投资要点：

　　核心结论：①年初来呵护资本市场政策持续落地，924 来政策明确转向，市场信心得到明显提振。②市场正处熊牛转换中，政策率先发力，推动基本面改善跟上。③结构上，基本面更优的科技制造、兼具供需优势的中高端制造或是中期主线。

　　9/24 以来一揽子政策组合拳标志着政策底已到来，同时年初以来资本市场政策加码推动资本市场高质量发展。924 国新办发布会、926 政治局会议以来，稳增长逆周期政策逐渐出台落地，或标志着当前政策底已经到来，具体来看：财政/货币政策方面，逆周期政策持续加力。地产方面，要求推动地产企稳回升。资本市场方面，新工具支持股市平稳发展。政策暖风吹拂下A 股市场情绪迎来明显逆转， A 股主要指数明显放量大涨，9/24 以来上证指数、沪深300、创业板指最大涨幅达33.1%、38.2%、66.3%，成交额最高时近3.5 万亿、创历史新高。此外，今年年初以来，新国九条等一系列聚焦资本市场改革的政策体系就已陆续出台，明确了中长期资本市场的分阶段发展蓝图。4 月12 日，国务院再次发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（新“国九条”），配合后续证监会多条细项政策落实，形成资本市场“1+N”改革体系，推动资本市场实现高质量发展，更好服务于金融强国和中国式现代化建设。

　　市场处于熊牛转换期，目前政策已率先发力，宏微观基本面改善随后跟上。

　　回顾A 股市场历次筑底过程，政策底往往先出现，而从政策落地见效到宏微观基本面改善存在一个过程，如08 年9 月，12 年，16 年1-2 月。当前政策已在发力，有望逐渐推动基本面修复，股市将步入基本面驱动的阶段。近期的一揽子政策聚焦市场核心关注点，包括较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务；叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳；加大对重点群体的支持保障力度，提升整体消费能力等。此外，财政部负责人表示其他政策工具正在研究中，中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间，十四届全国人大常委会第十二次会议将于11 月4 日至8 日举行，后续增量政策或已箭在弦上。未来随着政策持续发力，将有助于提振基本面预期，推动经济增速向政府工作报告5%的目标靠拢。

　　风险提示：稳增长政策落地进度不及预期，国内经济修复不及预期。

责任编辑：何俊熹

　　作为发热门诊的统筹指挥，朱传龙也“阳”了。“科里医护阳 ❣性开玩棋牌ky707最新版七八成，症状实在重的才请假，还有一半在坚持上班，我更加要挺 ➣住。”哑着嗓子的朱传龙每天要接打百通电话 ⏰，半夜十一二点还在为 ⚓一名90岁高烧老人协调床位。“（这位老人）明显是容易发展成重 症的高危人群，妥善处理好每一个这样的患者 ♍，才能减少ICU的压 ⛅力。”

　　财富管理是商业银行转型的现实需要。现代商业 ⛅银行要认真履行好经济责任、政治责任、社会责任，适应经济结构转 ♎型升级要求 ♎，在促进经济高质量发展基础上，推动自身高质量发展。 ⏰从银行服务角度看，财富管理业务契合客户最直接最现实的利益，可 ♌在谋求个人财富价值最大化的同时 ♓，提高社会总体福利水平，是提升 ♍人民满意度、夯实银行客户基础的重要领域，业务发展潜力巨大。从 ❡银行经营角度看，财富管理业务营业贡献高、资本占用低 ➣，在为客户 ➧提供金融服务的同时，能够为银行创造商业价值，是提升盈利能力的 ☼重要阵地。在利率市场化改革背景下，财富管理既是增强竞争力的当 ♋前之策，也是推进高质量发展的长远之举。

　　本报记者 方珍 【编辑:张纯修 】