通过查询发现，*ST凯乐2016年至2020年年报的审 ♒计18BET机构为中天运会计师事务所，均为公司出具了标准无保留意见的审 ☽计报告。公司连续5年的巨额财务造假，会计师都没有发现吗？

　　地产链“稳增长”政策确认加 ⚽码，“稳信用”信号明确。11.8扩大民营企 ♏业（包含房地产）债券融资支持工具，即“第二支箭”延期并潜在扩 ➠容。而后11.22国常会提出改善房地产行业资产负债状况，推进 ➢保交楼专项借款落地。11.23央行&银保监会《关于做 ♈好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》加大对“保交 ➢楼”支持力度。11.28“第三支箭”证监会进一步调整优化股权 ✌融资政策。地产链“ ➦稳增长”政策从股/债两端相继加码，有助于支撑地产投资触底回升 ❓。

　　记者注意到，徐州经济技术开发区管理委员会网站介绍，今年8月中旬，弘元新材料新能源产业一体化项目破土动工，仅用80天 ✊时间便建成了10万平方米厂房，完成了看似不可能完成的目标，刷 ✍新了经开区项目建设的新速度。11月6日，首批设备进驻厂区，计 ➢划月底前试生产。

　　那么古井贡酒的表现如何呢 ☻？公告显示 ❗，古井贡酒第三季度营 ⛲业收入127.6亿元 ⏬，比上年同期增加26.4%。但根据过往的 ⏳业绩，公司上半年实现净利润19.19亿元 ➨，据此测算 ⛵，三季度公 ♉司实现净利润7.04亿元，较二季度净利润8.20亿元环比下降14.14%。

　　

　　其次，A股上市公司存货周期平均3年半 ✅左右，滞后于盈利周期1个季度左右。一般的传导规律可总结为：信用周期->（传导时长2 ⚡个季度）市场指数->（传导时长1个季度左右）盈利周期->（传导时长1季度左右）库存周期->（下一轮）信 ⛻用周期。因此，按传导规律来看，市场指数或行业的买点通常出现在 ⛶“库存周期下行、信用开始扩张、盈利即将触底”的阶段 ➤。

　　2.3  重建需要时间：防疫优化但外需转弱之下的弱复苏

　　而从近期自主品牌出口的海外市场零售数据监控看 ☼，自主品牌 ⏪对欧美市场和第三世界国家市场出口实现全面突破。除了主流出口车 ⛳企的优异表现，近期造车新势力企业出口也逐步启动，海外市场开始 ♉有18BET销量显现 ❎。

　　20年疫情以来，全球防疫政策优化大致可以分为4 ❍个阶段，当前中国的防疫政策优化类似于第3阶段，“动态清零”仍 ⛺是主线。复盘部 ❌分国家防疫政策优化的经验，我们认为，防疫政策优化主要分为4个 ♍阶段。当前中国的疫苗接种率已 ♌突破90% ♌，中国防疫政策优化也是建立在“动态清零”主线下的， ✌类似于全球第3阶段的疫苗“高接种率”下的防疫政策优化。

　　1． 信用底：4月社融增速到达本轮周期低 ♏点

　　如同前文提到，古井贡酒前三季度的营收同比是有所增长的。 ♒但市场给出的反应却是让古井贡酒措手不及。十月中旬的财报公布后 ⛼，古井贡酒的股价竟然遭遇骤跌，单日市值蒸发124亿元人民币， ♿创下16个月以来的最大单日跌幅 ⛅。

　　本报记者 郭晟 【编辑:虞人 】