为什么我一开始就强调“信心重估”这个概念。因为解决资产负债表衰退，债务要化解，稳住和提振资产价格也很重要，而资产价格和预期不可分割，事在人为，未来其实依然也和信心相关。既然我们都看到预期和信心低迷能使得通缩螺旋循环加深，反过来也一样。所以除了金融市场有反身性，实体经济也类似。

　　重估是要基于盈利假设的。盈利是要干出来的，这里面没有真正的信心，就没有真正的干。所以一定是“信心重估”，有些人坚定信念就去干，也总有人要看到干的成果出来了才能有信心。股市如此，实体经济也类似。

　　所以”信心重估牛”注定一定会有分歧有波折，不会一步到位，经济背后是人，市场规律背后是人性规律。

　　为什么这一轮牛市不简单，因为她涉及到整个金融经济体系的一个巨大反身性，我们有望走向一个信心与基本面不断加强正反馈不断互相支持的良性互动，一旦成功，将很了不起。

责任编辑：杨赐

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　　此外 ♐，建议还可关注在全球范围内拥有较好下游客户基础、业 ☻绩韧性较强的公司。以某细分龙头为例，该公司下游需求一直保持较 ♒为稳定。虽然经历了2021年以来的棉花原材料成本高涨、库存积 ⏱压等挑战，但该公司凭借来自下游的订单规模优势助力其消化了原材 ⛷料成本压力 ✍，且与客户长期形成的成本加成的定价模式，也可将成本 ♒压力传导至下游。根据该公司披露的业绩报告及相关预测 ♏，该公司2022年全年仍有机会取得超过30%的利润增速。伴随海内外下游 ♑需求持续改善，产能利用率、毛利率有望进一步改善复苏 ♋。

　　本报记者 齐王 【编辑:香川照之 】