11月至今市场在疫情防控政策不断优化、地产政策持续从供 ⛶给侧发力等因素的影响下展开反弹 ⛺，市场风格与行业表现也基本遵循 ⏩着cmg6app官网芒果政策的演绎路径。往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到 ❢以下几个方面的综合影响：1）国内疫情防控政策边际优化对经济基 ☸本面的影响情况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面 ❥企稳修复。3）临近年底市场对政策的预期逐步升温。

　　风格收益

　　2．美国23年大概率陷入衰退

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　　板块配置：医药中期行情随时启动。

不过，多位光伏行业人士对澎湃新闻分析称 ♏，当前的产量增加仍不 ♏足以促成硅料价格的剧烈下跌。眼下正处于上下游博弈的敏感期，每 ♈年一季度为光伏行业的传统装机淡季，阶段性需求减弱，加之硅片企 ➤业降价去库存、硅料降价预期影响 ❣，下游企业观望情绪浓厚。另一方 ♎面，主流硅料厂暂无库存，因此没有降价“甩货”的压力 ⏳。双方僵持 ❎不下，12月份的硅料长单仍在签单过程中，价格究竟能降多少仍待 ♑进一步博弈而定。

　　21 ⛹年12月5日我们发布的22年度策略展望《慎思笃行》 ✋，两大核心 ♍矛盾已在22年得到验证。可以 ♉看到，22年A股在超预期的疫情扰动（内）和俄乌冲突（外）之下 ⛳，接连经历了“杀估值-杀业绩” 的负向反馈，年内一波三折、震 ⛶荡下跌。

“虽然硅料有较为明确的降价预期，但新产能释放还不足以开启断 ♋崖式下跌周期。”一位资深光伏行业人士对澎湃新闻表示 // ☹，目前，硅 ⛵料价格受明年一季度装机淡季等影响略有松动 ⏱。尽管作为下游企业期 ♊盼硅料价格下跌已久，但事实上现在仍非暴跌前夜。

　　基于盈利预测，本轮A股“盈利底”大概率是在22Q3-23Q1形成的一个“双底”，可见本轮“政策底”到“经济底”的传 ⏪导时滞或较历史周期更长。

　　市场已经形成一致预期：“通胀回落、美联储加息周期临近尾 ➢声、消费复苏预期上修”，未来是预期企稳到业绩落地之间的真空期 ➡，cmg6app官网芒果权重搭台过程持续。

　　具体而言，经过本周的收集整理，在本文我们就市场关注的几 ➦个问题进行讨论：

　　本报记者 袁树勋 【编辑:米勒德 】