牛市旗手释放重磅信号！

　　那么，究竟发生了什么？分析人士认为，主要有三个原因：

　　首先，特朗普交易逐渐回落，人民币开始走稳，市场博弈暂时告一段落；其次，市场开始预期新的利好。本周11月4日到11月8日，全国人大常委会议召开。此前财政部在国新办发布会上曾表示，政府将加力支持化债，保持必要的财政支出；拟一次性增加较大规模债务限额，置换存量隐形债务；第三是进出口数据不俗。中国10月以美元计价出口同比增长12.7%，预估为增长5%。此外，中国10月出口以人民币计价同比增长11.2%，前值增1.6%。

　　大涨

　　果不其然，今天午后，A股再度发飙，沪指涨2%，深证成指涨1.8%，创业板指涨3%。大市成交量再度突破两万亿关口。白酒、食品饮料、酒店旅游、房地产等方向领涨，沪深北三市上涨个股近4300只。

　　我们也可以注意到，美元指数也已经开始回落，美国10年期国债收益率的走势亦是如此，这可能意味着特朗普当选对于全球市场的影响已经暂时告一段落。但是，全球市场中的资本流向依然有着明显的脉络，印度和印尼股市跌幅都比较大，日本股市收盘亦回落。

　　利好

　　A股市场有着明显的利好驱动。

　　首先，经济回暖的信号再度加强。海关总署11月7日发布数据显示，中国10月出口（以人民币计价）同比增长11.2%，前值增1.6%。中国10月以美元计价出口同比增长12.7%，预估为增长5%。今年前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，外贸实现平稳增长。据海关统计，今年前10个月，我国货物贸易进出口总值36.02万亿元，同比增长5.2%。

　　其次，市场对于财政发力的预期明显增强。中信证券明明表示，通过近期财政部部长在国新办新闻发布会上的讲话，结合其他政策信号，判断财政将进入扩张周期，地方化债以及中央加杠杆将是未来政策主线：一、本轮政策核心为化债，或采用特殊再融资债、特殊新增专项债等工具；二、重视“三保”等民生领域的保障；三、中央加杠杆，2025年赤字率或升至4%左右；四、加强财政政策和货币政策的协同；五、发行特别国债补充银行资本。

　　根据债务—通缩理论，高杠杆会带来通胀水平的下降。现阶段我国宏观杠杆率高企，CPI自2022年下半年以来进入下行阶段，PPI同比则连续两年负增长，为2016年以来持续最久。低通胀环境下，我国的实际利率水平偏高。现阶段居民部门面临的实际利率为1.08%，企业部门面临的实际利率为4.63%，相比于历史上实际利率偏低、相比于对经济支持力度较大的时期则均偏高。现阶段，在政策利率多次调降后，财政政策对降低实际利率的作用将更为明显。

责任编辑：何俊熹《7天彩》

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　　中国特色估值体系下央企迎来估值重塑契 ♿机，“双碳目标+科技自主”浪潮方兴未艾，央企在其中被赋予领头 ☼羊角色，配置上关注“能源型央企”与“科技型央企”两条线索。（1） ⚡能源型央企：传统能源领域：政策上 ♎多次强调央企需全力做好供煤供电供暖供气等工作，保供地位凸显。2021年央企煤炭企业产量首次突破了10亿吨大关。截至2021年年底，中央企业有42个煤矿列入应急保供名单，预计核增产能9410万吨/年；可再生能源 ♍领域：央企是“双碳”战略先行 ♌者，2020年末央企的水电、风电、光伏装机容量占国内装机总量 ♉占比已经分别达到54%、67%、28%，2021年部分电力央 ♓企占据2021年风/光新增装机量50%以上，已成为新能源新增 ♉装机的重要支撑力量，同时央企在国内核电、特高压行业占据主导地 ⌚位。（2）科技型央企：中美贸易摩擦频繁，国产替代成为时代 ⛺主题。近年来央企聚焦自主可控，在集成电路、5G通信、高速铁路 ⛎、大飞机、发动机、工业母机等“卡脖子”领域实现不同程度突破， ⏬是支撑战略性新兴产业与现代产业链建设的主体力量，22.9国资 ♎委公布央企在7大领域的384项技术产品，展现了一系列突破性标 ⚡志性科技创新成果。

　　本报记者 姬起 【编辑:张寿镛 】