2025年降息、降准的空间有望进一步打开。

　　据央视新闻，中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议要求，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

　　具体在宏观政策方面，会议要求，明年要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长和价格总水平预期目标相匹配，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能。

　　招联首席研究员董希淼对第一财经表示，中央经济工作会议确定2025年货币政策的基调“适度宽松”，既是出于对当前经济形势的分析，也充分考虑了外部不确定因素，更结合了对明年经济工作的谋划。

　　货币政策适度宽松

　　几天前召开的中共中央政治局会议已经《送18元彩金彩票平台》明确对宏观政策基调进行了一系列重大调整。其中，财政政策基调由“积极”调整为“更加积极”；货币政策基调由“稳健”调整为“适度宽松”。

　　在市场分析看来，自2011年以来中国首次改变货币政策立场，将实施“适度宽松”的货币政策。在历史上类似表述时期，降息降准幅度大、频率高，这意味着2025年降息、降准的空间有望进一步打开。

　　董希淼称，时隔十多年，货币政策取向再次回归“适度宽松”，进一步传递出积极明确的信号，将有力提振各方信心，稳定市场预期。2025年货币政策将继续加大逆周期调节力度。“适度宽松”的货币政策意味着货币供应量将合理充裕，利率水平将处于低位，信贷环境将全面优化，金融将进一步加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持服务。

　　广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平预计，2025年适度宽松的货币政策将进一步加大市场流动性供给、推进市场利率持续下行，加快信贷增长，刺激需求扩张。

　　适时降准降息

　　国海固收研究报告复盘发现，上一次出现“适度宽松的货币政策”表述的时段为2008~2009年，对应2008年10月~2010年9月期间，央行四次下调存贷款利率、三次下调存款准备金率。

　　谈及适度宽松的货币政策如何发力，董希淼建议，2025年可降准0.5个百分点，下调政策利率50个基点，引导LPR（贷款市场报价利率）下降25个基点，从而在总量上保障流动性更加充裕，在价格上适度降低成本，增强有效性；运用好存量结构性货币政策工具，必要时创设新的工具，引导和支持金融机构做好“五篇大文章”，特别是加大对科技创新、绿色发展、消费金融等支持，体现针对性。

　　连平则预计2025年有望降准1个百分点左右，释放近3万亿元以上流动性，其中中小型金融机构存准率下调空间有限，预计降准幅度在0.5个百分点左右。降息方面，考虑内外部因素影响，降息幅度可能与2024年相当，预计全年降息可能在40~50个基点左右。

　　中央经济工作会议还提出，要打好政策组合拳，加强财政、货币、就业、产业、区域贸易、环保监管等政策和改革开放举措的协调配合，完善部门间有效沟通协商反馈机制，把经济政策和非经济性政策统一纳入宏观政策取向，一致性评估，提高政策整体效能。

责任编辑：刘万里 SF014

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　　本报记者 郭汉 【编辑:吴伯箫 】