来源：《天下彩天资料与你同行小说》长江商报
“家族企业”深圳市方向电子股份有限公司（以下简称“方向电子”）日前完成IPO第二轮问询回复。
长江商报记者注意到，尽管在IPO之前通过两轮增资扩股引入新股东，但目前王从辉、王从中兄弟二人仍合计控制公司84.58%股份，股权高度集中，“家族企业”色彩浓厚。
值得关注的是，王从辉、王从中兄弟与多家外部机构投资者存在上市对赌协议。
从经营业绩上来看，经历2022年业绩翻倍增长之后，方向电子预计2023年全年实现收入6.13亿元至6.51亿元，同比变动-14.99%至-9.74%，扣非后归母净利润6490万元至6890万元，同比变动-6.23%至-0.46%。
招股书显示，2020年至2023年上半年，方向电子的连接器产品毛利率均略低于同行业可比公司平均值。
与美的无业务合作获突击增资
资料显示，方向电子最早由王从辉、王从中等四人于2003年共同出资设立。至2020年12月方向电子完成股份制改制时，王从辉、王从中兄弟依旧直接持有公司44.73%、34.67%股份。
2021年2月，方向电子实施增资扩股，引入人才二号基金、高新投创投等六家机构对公司合资增资6500万元。2022年12月，方向电子第二次增资扩股，引入美的投资、美智一期、鹏晨瑞智等三家机构合计增资7000万元。
方向电子的“家族企业”色彩依旧十分浓厚。王从辉、王从中分别直接持有公司33.89%、29.32%股份，并担任公司董事长、总经理。二人通过直接、间接持股和一致行动关系的方式合计控制公司的股份比例为84.58%，因此被认定为方向电子的共同控股股东及实际控制人。
值得一提的是，由于王从辉、王从中两方持股比例较为接近，在首轮问询中，深交所就对《一致行动协议》约定是否会导致公司僵局进行问询。
招股书显示，2022年12月的增资中，美的智能和美智一期以14.73元/股的价格，合计对方向电子增资5000万元，取得增资后方向电子3.3493%、1.4354%股权，合计持股比例4.7847%。
首轮问询中，深交所就曾要求方向电子说明美的投资和美智投资的入股背景，入股价格公允性，公司与美的集团及其关联方的合作情况及未来的合作计划。
根据方向电子的回复，目前公司与美的集团及其关联方不存在正在开展的合作情况，公司正在申请美的集团下属企业的供应商导入审核程序，除此之外，公司与美的集团及其他关联方不存在未来合作计划。
需要注意的是，引入美的投资等机构作为新股东，王从辉、王从中兄弟还背负上市对赌协议。其中股权回购条款约定，若方向电子在2023年12月31日之前未能向审核机关递交上市申请且获得正式受理、在2024年12月31日之前未能上市，投资方有权要求控股股东回购投资方持有的方向电子全部或部分股份。
而方向电子IPO的最新进展是，2023年6月28日，公司创业板首发申请获得受理，2024年1月4日，公司完成第二轮审核问询回复并更新招股书。
预计2023年业绩下滑
财务数据显示，2020年至2023年上半年，方向电子分别实现营业收入5.12亿元、6.54亿元、7.21亿元、3.09亿元，归母净利润2695.42万元、2713.14万元、7258.89万元、3344.35万元，扣非归母净利润分别为2323.32万元、2564.86万元、6921.56万元、3117.28万元。
长江商报记者注意到，2022年，方向电子的主营业务产品的销量下滑，但当期营业收入和归母净利润同比分别增长10.3%、167.55%。
对此，方向电子在首轮问询函中解释称，主要是公司在提升高速连接器销售的同时减少了部分低毛利RJ类连接器的销售，由于减少的RJ类连接器以价低量多的型号为主，总销量有所下滑，但销售额持续增长，并推动公司的业绩持续上升。
然而，方向电子的业绩高速增长并不具备持续性。方向电子披露，2023年前九月，公司实现收入4.57亿元，同比减少13.84%；扣非归母净利润4460.74万元，同比减少10.07%。
在此基础上，方向电子预计2023年全年实现收入6.13亿元至6.51亿元，同比变动-14.99%至-9.74%，扣非后归母净利润6490万元至6890万元，同比变动-6.23%至-0.46%。
2022年和2023年6月末，方向电子的在手订单金额分别较上年末减少17.26%、13.3%。
对于2023年以来的收入下滑，方向电子称主要是下游需求波动影响所致，但得益于高速连接器产品的销售增长的贡献，公司营业收入下降幅度小于可比公司。
而与同行业其他公司相比，2020年至2023年上半年，方向电子的连接器产品毛利率分别为26.55%、23.32%、28.92%、32.72%，略低于同行业可比公司类似产品27.21%、27.35%、29.16%、34.72%的毛利率平均水平。
按照计划，此次方向电子拟公开发行新股不超过2365万股，募集资金总额不超过8.02亿元，分别投入到惠州方向年产6.26亿只精密连接器建设项目、总部研发中心建设项目及补充流动资金。
责任编辑：杨红艳
