来源：证券日报

　　本报记者 刘 钊

　　见习记者 熊 悦 实习生 张祎邢

　　如上述两笔交易顺利完成，正泰电器旗下的光伏逆变器及储能业务平台盎泰电《皇冠体育登录网站平台》源将借助通润装备实现独立上市。而原本主营为金属制品制造的通润装备，也将收获眼下炙手可热的光伏业务。

　　博星证券研究所所长兼首席投资顾问邢星在接受《证券日报》记者采访时表示，正泰电器此番操作，有助于公司光伏逆变器及储能相关资产的独立上市，同时又不丧失对光伏业务的控制权。从交易成本来看，正泰电器在支出转让价款10.2亿元的同时，将获得约7.31亿元的转让价款，成本抵消过半。

　　做出三年业绩承诺

　　公开资料显示，正泰电器由正泰集团控股，实控人为南存辉。自2016年起，正泰电器形成了以“低压电器+光伏”的双主业格局。

　　正泰电器控股的盎泰电源拥有正泰电源97.1%的股权，为正泰电源的第一大股东。而正泰电源为正泰电器旗下三大光伏业务平台之一，主营光伏逆变器、储能变换器及系统集成研发、生产、销售及服务。

　　资料显示，通润装备主营金属箱柜、机电钣金等业务。根据上述交易安排，通润装备将获得盎泰电源的所有股权，入局眼下火热的光伏赛道。

　　通润装备称，公司欲筹备布局新能源行业，“寻求公司的第二增长极”，而公司的海外渠道、钣金加工制造能力等优势也能提升光伏逆变器及储能业务的效益。

　　此外，针对上述交易安排，盎泰电源的股东正泰电器等还进行了业绩承诺，承诺盎泰电源2023年度、2024年度及2025年度净利润应分别不低于约0.89亿元、1.12亿元及1.35亿元。

　　往前追溯，该交易早在2022年11月份就发布了相关筹划公告。筹划公告发布后，通润装备的股价和市值上演了一波大涨行情。股价连收多个涨停板，截至2月16日收盘，市值从停牌前的30亿元左右，大幅上涨至逾95亿元。

　　多次腾挪光伏资产

　　根据上述交易安排，在光伏逆变器和储能业务注入通润装备的同时，正泰电器也将获得通润装备的控股权。但在资本市场上，正泰电器却走出了与通润装备截然不同的行情。

　　截至2月16日收盘，正泰电器两个交易日累计跌幅达3.98%。事实上，从2022年初开始，正泰电器的股价便进入下跌通道。截至2月15日收盘，正泰电器市值下跌到658亿元，较2022年1月1日的1158亿元蒸发超500亿元。这期间，正泰电器多次腾挪旗下光伏资产。

　　除去正泰电源，正泰安能数字能源（浙江）股份有限公司（以下简称“正泰安能”）和正泰新能科技有限公司（以下简称“正泰新能”）也是“正泰系”光伏业务版图的两个重要组成部分。此前，正泰电器已经在筹划正泰安能的分拆上市，而正泰新能也已被剥离出正泰电器。

　　2022年10月29日，正泰电器公告称，拟筹划控股子公司正泰安能分拆上市事宜。上述公告发布后的两个月内，正泰电器便为正泰安能引入投资者，进行了两轮增资扩股，增资总金额共计约37.3亿元。资料显示，正泰安能主营户用光伏电站的开发和建设。

　　而主营光伏组件制造业务的正泰新能也于2022年4月份被剥离出正泰电器，不再纳入后者的合并报表范围，并由控股股东正泰集团等承担组件业务的经营风险。彼时，受制于光伏产业链上游硅料价格高企，组件环节的利润承压。

　　而自2022年11月份，硅料价格进入下跌通道，组件环节的利润空间有所扩大，吸引各大龙头企业投资扩产。今年1月份，正泰新能完成了15亿元的B轮融资，鋆昊资本为领投方，高瓴资本、中金资本、朝希资本、海宁尖山新区国资、温州乐清国资等参与。

　　有分析认为，资本市场对正泰电器这两次光伏资产腾挪动作的态度，可以从其股价下跌的走势中反映出来。

责任编辑：何松琳