公司发布2024年三季报。前三季度公司实现营收217.60亿元，同比增长12.81%；实现归母净利润50.93亿元，同比下降6.31%。单三季度公司实现营收67.01亿元，同比增长19.97%；实现归母净利润10.55亿元，同比增长14.69%。

点评

▍新机组投产带动发电量增长，单三季度同比高增38%

▍盈利能力向好，毛利率同比提高1.9pct

单三季度公司实现营收67.01亿元，同比增长19.97%，低于电量增速，或系公司上网电价有所下行。成本端，随着新机组投产，固定资产折旧及项目运营成本增加，单三季度公司营业成本同比增长15.73%至34.51亿元。综合来看，公司单三季度毛利率为48.5%，同比提高1.89pct。公司费用管控能力有所优化，单三季度期间费用率为22.24%，同比下降3.6pct。叠加参股企业盈利水平波动致投资净收益由正转负，单三季度公司净利率为21.10%，同比提高1.51pct；实现归母净利润10.55亿元，同比增长14.69%。

▍公司在手项目充足，新能源装机有望快速提升

截至6月末，公司在建项目计划装机容量合计2347.70万千瓦，其中风电551.14万千瓦、太阳能1334.56万千瓦、抽水蓄能360万千瓦、独立储能102万千瓦。上半年公司新增获取核准/备案项目容量144.12万千瓦，其中风电项目20万千瓦，剩余均为太阳能发电项目。此外，公司近日公告，拟投资建设新疆南疆塔克拉玛干沙漠新能源基地项目，共建设光伏850万千瓦、风电400万千瓦，配套建设煤电6×66万千瓦和新型储能500万千瓦时。

▍盈利预测与估值

考虑到前三季度业绩及电量情况，下调盈利预测，预计公司2024-2026年归母净利润为72、82、91亿元（前值为78、87、97亿元），对应PE 19、17、15倍，维持“买入”评级。

▍风险提示

政策推进不及预期、补贴兑付节奏大幅放缓、行业技术进步放缓、行业竞争加剧、公司开发项目不及预期的风险等

财务预测摘要

文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

对外发布时间：2024年11月07日

本报告分析师：

郭丽丽 执业证书编号：S1110520030001

王钰舒 执业证书编号：S1110524070006《709彩票下数app》

（转自：郭丽丽的研究札记）

　　2022年给我们很多的启发，人口增长的红利已经结束了， ⛎但我相信人心的红利正在展开，流量的红利已经结束了，但品牌的红 ❣利正在归来 ♒。我觉得一个企业的成功靠的是自己的雄心和定力，一个 ⚡真正品牌的笃定来自于你坚持做品牌所带来的复利。实际上管理不是 ❓管理结果，是管理因果 ✨。所以实际上在一个增长非常放缓的时代当中 ⛪，709彩票下数app你的钱没有投资在品牌上，就会活在促销打折上。就像奥格威所说 ♊的，花在后者促销打折你只会越促越低，花在品牌上会让你的品牌成 ♑为人们生活的一个组成部分。

　　12月9日凌晨 ♋，中新经纬随机点开上海一家影院票价为358元的场次发现，中间区域座位已经基本售完 ♑。709彩票下数app

　　本报记者 张爽 【编辑:荀彧 】