习银生认为，今年以来整个玉米供求是新玉米加陈玉米上市，整个玉米市场非常的宽松。国内价格继续下跌的空间已经很小了，国内外的联动在增强，从目前来看，低位的风险已经释放了，可能明年上半年美国还会有两次降息，对玉米的回升有一定的帮助。

　　他总结道，当前市场处于弱势的状态，但是已经处于企稳的趋势，但是反弹的力度比较小，后面会继续震荡反弹，但是短期的反弹的高度有限。

　　以下为文字实录：

　　习银生：大家下午好！感谢大商所的邀请，非常高兴有机会和大家一起分享和交流，分析玉米供需的形势和未来的展望。

　　我主要从五个方面，首先是生产，还有消费和进出口，供求形势和价格变化。

　　我们首先看一下今年的生产情况，玉米作为国内的第一大农作物，对我国的粮食安全起到至关重要的作用。20多年以来，玉米对增产的贡献达到了78.4%，我们每增产100斤粮食有78斤来自玉米。从今年的情况来看，我们预计今年是稳中有增的态势，产量目前有一些分歧，但是基本稳定。

　　今年玉米和大豆的比价关系，更加有利于玉米的生产，今年的春播降低到了1：1左右，即使有大豆的生产补贴，但是农民更愿意倾向于种植玉米。从政策上来看，政策偏向于种植大豆，但是玉米的面积没有减少，甚至某一些省份的玉米种植面积有小幅度的增加，我们的政策是中性的，表明了国家是强调产量的稳定的。

　　从天气来看，今年是雨水比较多的年份，增产的概率大一些，但是今年情况比较复杂，东北产区特别是辽宁这一带洪涝灾害比较多，减产比较明显，吉林和黑龙江这一部分的地区的洼地雨水多，减产也比较明确，但是有一些地方是增产的。

　　整体来看东北的生产情况是有争议的，西北的产量比较好，尤其是新疆，产量是增长的，西南也是一样的，华北和华南是减产的预期，尤其是今年遇到的干旱、高温以及高湿，很多地方出现了减产的现象。总体来看，由于今年的玉米面积稳中有增，单产可能有所下降，去年是大丰收的年景，今年仍然是一个丰收的年景，我们预计今年的粮食产量会突破1.4万亿斤，很多机构预计今年也是增长的情况，我们认为市场可能还会有一些分歧。

　　第二，汇报一下玉米消费的情况。我们这个消费总体是大幅增长的，今年以来，尤其是去年夏天以来到今年，随着玉米价格的下降，深加工有一个明显的上升，这张图反映了季节性的波动，反映出了区域性的变化和玉米的价格是相关的，玉米价格上涨，加工就会下降。今年淀粉的开工率上升比较明显，随着玉米价格的下降，玉米淀粉和酒精的价格下降也是比较明显的，酒精的价格下降20%以上。

　　从今年下半年开始，下游价格的下跌，跟玉米的价格也有关系，东北的玉米深加工比较差，华北是好转的，所以地区之间的深加工有区别，东北产区因为价差跟黄淮产区的价差比较小，所以仍然有所下降。

　　酒精方面，今年恢复了产量，也是增长的，我们预计今年的产量有所增加，今年的工业消费仍然是有增长的。        &nb《香港944CC天下彩赢彩》sp;  

　　从饲料方面，饲料产业也反映出一个情况，整体由增转降，由于玉米的用量比例上升，生猪的屠宰量的情况也是类似的，从屠宰量来看也是比较高的年份，仅次于去年。无论是生猪还是仔猪还是猪肉的价格，都是一样的走势。出厂价也是类似的情况，猪粮的比价从最低的4.77到今年10月底的7.6，养殖行业仍然是一个盈利的状态。

　　还有小麦替代，随着价差的扩大，目前小麦没有替代的优势，总体来看，今年的替代量会明显低于上一年。

　　今年的全年的玉米消费总量，我们认为比去年有所增长，饲料稻米没有拍卖，而去年有拍卖，当然我们的替代品也是增加的。

　　玉米进口高位回落，今年进口量也不少，1-9月进口了1300多万吨，整体增幅20%以上。玉米的差价比去年有所缩小。我们的玉米进口以往是从乌克兰和巴西进口，去年变成了以从巴西进口为主，今年美国的进口有所下降，乌克兰是上升的，巴西的地位是维持不变的， 

　　今年高粱和大麦的进口增长比较多，整个饲料替代加起来，今年1-9月份仍然增长2000多万吨以上，加上玉米超过了3000多万吨。

　　玉米供求关系周期性变化特征明显。2000-2006年我们是供大于求的阶段。第二个阶段是2007-2012年，深加工发展以后的，玉米是偏紧的情况，进口量是增加的。2013-2016年阶段性供大于求，库存挤压比较严重。紧接着2016年我们开始了玉米供给侧结构性改革，就是整个农业供给侧改革的一个重点，我们在进行去库存，供求关系也趋紧，我们取消了临储政策，实际上的效果也是超预期的，我们无论是生产产量的调节还是需求的恢复，以及去库存都是超预期的。我们在五个年度里就把玉米的库存去掉了。 

　　去库存以后，玉米的生产没有跟进，导致了产需缺口显性化。

　　2021年玉米的供求关系进入新阶段，玉米的弹性比较大，不像稻谷和小麦确实受气侯的影响，玉米的生产弹性会已经大，从2021年以来随着玉米价格的回升，玉米的生产包括汇率的关系进入新的阶段，市场的供应比预计得多很多。

　　当前玉米市场的供应充足，供求关系宽松。玉米存在缺口，但是短期来看这些替代品进口完全可以弥补，而且大于这个缺口，这里包括小麦的替代，进口玉米的替代，以及进口了一部分的饲用小麦，还有深加工玉米的替代，大大超过了我们玉米的产需缺口。去年的玉米是明显增产的，包括去年四季度以后，无论是进口玉米还是进口替代玉米集中到高港，包括饲用稻谷的拍卖都是四季度进入市场的，去年四季度以后玉米大幅度下跌，就是因为供求关系发生了明显的变化。

　　我们总结，今年以来的整个的玉米供求是新玉米加陈玉米上市，整个玉米市场非常的宽松。

　　最后跟大家汇报一下玉米价格的走势和未来的变化。

　　从期货价格来看，今天是震荡走低的局面，不断地创新低，一月份是一个新低，但是之后有所回升，7月份跌穿了前期的底点，现在比低点有所反弹，但是同比的跌幅还是比较大，跟去年相比，今年以来的平均价格也是低于10%以上。

　　现货价格也是一开始有一个低迷的走势，后来开始反弹，到10月份的时候，也是在15-20%之间的情况。           

　　港口的情况，整体的跌幅比较大。

　　收购价格也是一样的，特别是今年9月份以来，在东北有所反弹，但是目前进入了一个振荡整理的时期，特别是因为今年天气的情况，收购价有一个新低。主产区的跌幅在15-20%左右，华北总体在20%以上。

　　今年以来价格低位振荡，平均低开的幅度在400-500之间，低开之后有一个下跌，下跌100元钱以上。但是黑龙江比前期有一个反弹，但是同比跌幅是比较大的，今年虽然也是低开低走，但是跌幅在收窄，因为去年下跌的幅度更快。

　　影响价格走势的因素很多，包括库存，去年有明显的增长，包括我们去年进口是集中到港，包括小麦的下跌，我觉得从供求的层面讲，今年的市场预期不是很好，大家基本上是不存粮的，随用随采，加上今年的宏观经济形势比较严峻，大宗商品的走低，对玉米的影响比较大。

　　国际玉米价格显著下跌，拉低了国内的玉米的价格，国内予以的价格有反弹有震荡，受政策的影响，包括天气的原因，都造成了一定的震荡。

　　从国际的价格角度，从俄乌冲突开始达到了一个高点，之后进入了下行周期，比国内的下行幅度更大，基本都是从2020年10月份以来的新低。国际价格的平均的跌幅是20%以上。今年的形势还是比较乐观的，总体上是一个丰收的年景。

　　从周期来看，从近十年来，全球的玉米是在不断地迈上新台阶的过程，从8亿吨到9、10、11、12亿吨的台阶。

　　从供求的形势也是这样的一个情况，今年的库存消费比仍旧达到20%以上。

　　国际的价格也是振荡反弹的一个情况，跟美国玉米的播种面积的情况都有很大的关系。

　　因为前面有所反弹了，我们预计后面仍然会出现一个震荡反弹，但是短期内反弹的高度有限，动力不足。目前有很多因素，包括对产量的分歧，目前的小麦的价格已经完成了探底回升，对玉米加快会形成一定的支撑。我们的养殖行业处于全面盈利期，产能比较大。还有深加工的开工率明显提高，尤其是今年工业消费预期增加。玉米价格走低，相比替代品性价比会上升，有利于消费增长。今年饲用稻谷没有拍卖也是利好玉米的。用粮企业的库存偏低，后期有补库的需求。上冻后，玉米易储存，企业更加愿意增加库存，农村会更加的惜售。尤其是成本跌破了之后，超跌的状态目前是存在的。还有政策的因素，前期出台了政策，随着上市量的加大，收获的幅度也会有所加大，对玉米的市场有所影响。

　　我们认为进口和替代进口，后期有明显的下降，会拉动国内玉米的消费明显的增长，我们和美国签订的订单，已经装船和没有装船的都在大幅度下降，明年可能会降到1000万吨甚至到配额左右。 

　　国内价格继续下跌的空间已经很小了，国内外的联动在增强，从目前来看，低位的风险已经释放了，特别是美元加息是有反应的，可能明年上半年美国还会有两次降息，对玉米的回升有一定的帮助。

　　不利因素就是新玉米的上市，进口的加大，当然我们目前的供应也是充足的。还有不确定的因素就是宏观经济短期改善的可能还有疑虑，会影响下游消费的信心。另外，成本也是一方面。

　　我认为期货市场目前仍然处于弱势的状况，但是表面来看是看多的，说明弱势也是可以修复的，行情也可以预期的。

　　最后总结一下，当前市场处于弱势的状态，但是已经处于企稳的趋势，但是反弹的力度比较小，我们认为后面会继续震荡反弹，但是短期的反弹的高度有限。

　　和去年同期相比，总体的价格在下移，总体的均价可能会低于上年，价格同比降幅会继续收窄，但是同比转正需要时间，目前来看这个价格总体的跌幅在10%以上甚至有的地方达到了20%，我们认为价格转正可能要到明年的年初甚至下半年，明年的均价会略高于今年或于今年相似。。

　　目前还有很多的不确定的因素，国际市场来看，不知道美国什么时候降息，降息的力度有多大，这会影响明年的玉米价格，最近价格有抬头的迹象，但是不明显。我们看玉米及替代进口规模能不能控制下来，如果到720万吨，对玉米是一个重大的利好。

　　我们还要关注小麦和农产品价格的走势，小麦的毛利的价格对玉米的影响特别大。

　　我们还要关注玉米的收储政策的力度，收储力度的大小会影响玉米反弹的高度。

　　我们也可以关注最近的宏观经济形势是否有明显改善的迹象，包括资金刺激的规模有多大，资本会不会大规模进入农产品领域，包括玉米，对玉米的走势都是很重要的。

　　总体上，我认为当前市场处于相对低点，特别是9月份的期货的低点应该是一个阶段性质低点，后期振荡上行的可能性比较大，继续明显走弱的可能新较小。

　　后面我们要继续关注收储政策规模和力度，包括生猪产能的价格的变化都会影响到玉米产业的走势。

　　这是我的判断，有不对的地方，请大家批评指正。

　　谢谢各位！

责任编辑：李铁民