作为智驾领域头部的科技公司，地平线机器人（9660.HK）身后集结了一众投资者，其中包括一家老牌但富有活力的PE基金——黄浦江资本。

　　财联《最可靠的彩票》社创投通数据显示，黄浦江资本成立于2015年，由多位金融行业资深人士共同创立，累计管理规模超过60亿美元，专注于多个细分领域的独角兽投资。

　　在智能驾驶领域，黄浦江资本连续投出了禾赛科技（HSAI）与地平线机器人（9660.HK）两家独角兽公司。

　　2023年2月，禾赛科技成功实现美股纳斯达克上市，2017年参与其A轮融资的黄浦江资本已完成退出。如今，随着地平线机器人（9660.HK）的上市，在智驾领域上，黄浦江资本再收获一个IPO。

　　近日，《科创板日报》记者走进这家老牌PE机构，与黄浦江资本创始人、董事长赵博文进行了深入对话，了解地平线投资背后的故事，以及黄浦江资本在投资过程中的独特打法。

　　果断进场，投向掌握核心技术企业

　　时间回到2021年，彼时人工智能市场发展迅速。在智能驾驶领域，当年全球智能汽车市场规模达到4000亿美元，预计到2030年将超过1.2万亿美元。

　　“在智能驾驶赛道爆发的初期，该领域就是我们关注的方向。”黄浦江资本创始人赵博文回忆称。

　　赵博文表示，黄浦江资本一直密切关注国内国产替代、人工智能领域的独角兽企业，也一直在寻找中国人工智能的领军人物。地平线创始人余凯曾获得ImageNet和Pascal VOC国际人工智能评测冠军，是首位带领团队在这些国际著名竞赛中获得冠军的华人科学家。黄浦江在对智驾领域的研究与接触中，开始关注余凯，关注地平线。

　　“对自己所处行业的前瞻性、深刻理解，一直是黄浦江资本寻找优秀创始人的具体画像，它象征着创始人对未来技术发展的判断，以及产品落地的情况。这一点极为重要。”赵博文说道。

　　在交流过程中，黄浦江资本投委会高度认可余凯博士对人工智能和未来智驾发展方向的观点，通过双方团队的不断深入接触，黄浦江果断选择押注地平线，投资并陪伴其共同成长。

　　在赵博文看来，之所以说是“果断选择”，源于智能驾驶在人工智能浪潮中出现过第一波潮涌，但仍处于尚未全面爆发的早期阶段。

　　2017年，特斯拉引领了智能驾驶技术发展的第一波浪潮，其通过纯视觉技术路线和软硬件一体化的系统设计，逐步实现了L2到L5级别的智能驾驶功能。“我们认为，在第一波估值泡沫消散后，技术进步之下，智能驾驶肯定会迎来第二波更大的浪潮，即人工智能与出行领域的融合将迸发出巨大潜力。”

　　从时间上看，赵博文认为，黄浦江资本与地平线接触时，刚好是第二波大浪潮爆发的前夕。

　　“作为国内头部的汽车智驾芯片公司，地平线拥有完全自主研发的人工智能芯片和算法，与黄浦江资本一贯坚持的‘投向掌握核心技术企业’投资理念相符合；并且地平线有着强大的商业落地能力，在中国智能驾驶芯片市场的占有率已达到35%-40%，具备成为行业龙头的潜力。”

　　黄浦江资本相信，未来智驾市场将会向头部企业集中；再者，地平线的团队优秀，创始人余凯是人工智能领域的权威，他带领的团队具备深厚的技术背景和国际视野。

　　“可以说，技术核心、商业化领先、团队优秀，是黄浦江资本选择陪伴地平线共同成长的重要原因。由此，黄浦江资本在陪伴地平线3年后，收获一个IPO。”赵博文逻辑清晰地对《科创板日报》记者表示。

　　投资打法：聚焦大赛道中的龙头公司

　　不仅是人工智能赛道中智驾领域，在集成电路、生物医药、互联网等领域，黄浦江资本也按照“大赛道中选择龙头公司或链主企业”的策略，进行投资。

　　“95%的退出率，是黄浦江资本给予LP的回报。”赵博文表示道，这一成绩的背后，是黄浦江资本“独树一帜”的投资风格。

　　赵博文对《科创板日报》记者表示，在投资前端，黄浦江资本坚持对行业和技术进行深入研究，在技术和市场尚未成熟时，提前布局，捕捉独角兽企业，并持续赋能其成长。

　　在寻找标的时，聚焦于行业的龙头企业和链主企业，把资本与有理想、有技术、有实力的团队和公司匹配起来；在投资过程中，决策流程果断、行动迅速。

　　在赵博文看来，投资并不是一种单方面的行为，而是要建立相互信任的合作关系。“当面对优质项目时，黄浦江资本不仅提供财务支持，更会对其进行全方位资源导入。”

　　“一方面，坚持价值投资理念，关注企业的内在价值和长期发展潜力；另一方面，利用自身强大的资源禀赋与全球视野，帮助企业在全球范围内拓展业务，持续为投资人和被投企业创造价值，实现双赢。”

　　就地平线这笔投资而言，《科创板日报》记者注意到，黄浦江资本为地平线C轮领投方。投资后，赵博文表示，在地平线关键战略节点，黄浦江资本给予了资金支持，还通过资源导入、战略指导等方式，助力地平线的快速成长。

　　根据灼识咨询资料，自2021年起，地平线开始大规模量产解决方案。按解决方案总装机量计算，地平线是首家且每年均为最大提供前装量产的高级辅助驾驶以及高阶自动驾驶解决方案的中国公司。

　　可以看到，帮助被投企业实现从“10到100”，完成跨越式增长，是黄浦江资本选择头部公司，并专注于成长期投资的主要打法。

　　“九宫格”心法，引导资本流向实体企业

　　地平线只是黄浦江资本众多成功投资中的一例。在谈及具体投资标的的选择时，赵博文也向《科创板日报》记者展示了其独创的“九宫格”投资心法。

　　“九宫格”投资心法具体包括顺势而为、引领变革、市场领导者、卓越团队、高成长性、核心技术、合理估值、优质股东、明确退出路径。

　　赵博文对《科创板日报》记者表示，“九宫格”中，顺势而为、引领变革是大的趋势背景，即必须符合全球、中国、产业的发展大方向；市场领导者、卓越团队则是在大发展方向中，选择龙头或链主企业，以及核心团队有院士、科学家等顶尖人才；高成长性、核心技术为聚焦成长期投资时，被投公司需要有持续的营收和利润增长，这是市场验证核心技术驱动产品的关键。

　　在合理估值、优质股东、明确退出路径上，赵博文表示，成长期公司，估值都不会像早期阶段那么低，但对于一家有估值策略锚定、双向赋能的机构而言，找到好的价格进入是黄浦江资本在企业爆发前夕投资的核心能力。

　　同时，在策略上，坚持投资时就考虑退出策略，确保基金良性循环和投资人利益，也是黄浦江资本一直取得好投资成绩的重要投资逻辑。

　　“黄浦江资本的投资不仅仅浮于表面上的财务回报，而是把资本与有理想、有技术、有实力的团队和公司匹配起来，引导资本流向真正为国为民创造价值的实体企业。” 赵博文最后表示。

责任编辑：张倩