证券时报记者 张娟娟 郭洁

　　今年以来，在政策鼓励、重要资金增持以及二级市场板块轮动加速等因素助推下，指数化投资风生水起，资金借道沪深300、中证A500等宽基ETF入市，指数基金成交活跃度不断提升。

　　2023年以来，曾经头顶“光环”的主动权益基金表现不佳，被动权益基金同时跑赢大盘和主动权益基金；今年三季度末，被动权益基金规模、持股市值首次超过主动权益基金，市场偏好由主动管理转向被动管理，由大金融大消费切换至成长风格，指数基金的崛起正改变基金行业乃至整个资本市场的投资生态。

　　ETF凭借其独有的特性，在资产配置和风险管理方面发挥着优势功能，目前已成为市场热门投资工具。不过，相比美股市场，我国资本市场指数基金的发展要晚很多。2004年，我国发行了首只被动指数基金——上证50ET《pk10算法分析》F，直至2017年，A股指数基金的发行才正式进入常态化，2019年以来呈现爆发式增长。截至目前，A股指数基金有800余只。11月以来，发行的新基金中有近四成是被动指数型基金，显著超过主动权益产品的发行数量，但参考美股市场，A股市场被动权益基金仍有较大上行空间。

　　根据中航证券统计数据，2019年8月美国被动股基超过主动股基，此后被动股基规模占比仍在持续增加。欧洲基金和资产管理协会数据显示，截至2019年末，美国累计推出2300余只ETF，总规模可达到4.25万亿美元，占全球ETF市场规模的73%。根据Wind数据，截至当前，美股市场ETF合计近4000只，其中美国股票型、被动指数型以及混合型ETF合计超过2000只，最新规模合计超过10万亿美元。

　　被动指数基金规模的强劲增长，对上市公司也产生重要影响。鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰表示，随着指数基金占比的进一步提升，ETF有望成为投资者入市的主要方式，指数将越来越难以战胜，市场优胜劣汰的机制将更加有效，业绩优异、受市场认可而被纳入指数的成份股将享有更高的估值和流动性溢价，由此形成良性循环。

　　值得一提的是，基金行业正进行新一轮降费潮，不少基金公司的管理费率、托管费率下降至行业最低水平，这是他们作为公募基金积极落实新“国九条”的体现，不仅有利于发挥大型宽基股票ETF的资产配置功能，更多的资金可借道ETF流入股市，进一步促进A股市场的流动性和活跃度。同时，在流动性虹吸效应和成本运营优势的双重加持下，为各类中长期资金通过股票ETF特别是宽基股票ETF入市创造更加便利的条件。

责任编辑：尉旖涵

　　近期 ♒，pk10算法分析中国银保监会人身险部对人身保险产品监管中发现的典 ⛴型问题进行了通报，这是继今年1月份通报后的第二次通报。其中， ➧小康人寿保险有限责任公司（下称小康人寿）两次均因增额终身寿险 ✨产品被点名 ⛺。

　　三是机构投资者在ESG投资领域的引领作用还有待激发。从 ⏩全球来看，大型资产管理公司是ESG领域的积极践行者♈，一方面积 ☻极参与企业公司治理，推动公司ESG风险与机遇管理的持续改进； ♊另一方面，通过倡导ESG投资理念，积极践行ESG投资，支持绿 ✋色低碳和转型发展。全球以ESG为代表的可持续投资规模超过35 ⏪万亿美元，约占全球资产管理规模的1/3。根据国际指数行业协会 ⌚调研显示，84%的欧美大型资管机构在投资中会优先考虑ESG事 ⛺项。2020年以来中国已有近九成投资机构关注ESG/绿色投资 ❢，但仅不到两成的机构开展了ESG投资实践 ⏰。就跟踪中证ESG类 ♎可持续发展指数的产品规模增长趋势来看，真正践行ESG投资的机 ☾构占比仍然不高。境内资管机构最重视公司治理因素，相对忽视环境 ⚓和社会主体的实质性影响，进行ESG投资的动机仍以追求短期回报 ♐为目的，使得ESG投资规模尚未实现稳定增长。

　　本报记者 文若 【编辑:朱缨 】