责任编辑：卢昱君

　　美联储2022年持续的加息带动美债利率和美元持续走高， ❌而欧央行虽然也开启了加息周期，但其加息的起点和加息的幅度都不 ✋及美联储，在此背景下美德2年利差稳步走阔 ☼，迪士尼乐园彩票导航线路入口这也是欧元/美元2022年持续走低的关键原因。自欧央行2022年7月开启加息周 ➠期以来，欧元获得了一定的支撑，尤其兑美元之外的G7货币逐步走 ♋强，但在美联储稳步加息推动下的美元上涨幅度明显更大 ⛼。

　　在大宗商品价格上行和通胀压力加大的背景下，加拿大央行今 ♒年采取了激进的紧缩政策。其在4月份率先加息50bp ⏬，7月份更 ♿是首先加息100bp ☻，加央行紧缩的不断加码也为加元上半年的强 ❣势打下了坚实基础（图表56）。但随着利率的上行，加拿大的国内 ♓经济也率先出现了明显的放缓。2022年第三季度加拿大的GDP ➥虽然仍有2.9%，但加国内需在GDP中的贡献已经转为负值（图 ⏪表57）。可见，在利率快速上行之后，加拿大的消费和投资受到了 ♍显著的负面影响。房地产成为了加拿大经济中的脆弱缓解 ♉，加国房价 ♉已经从年内高位回落了近6%，这是2008年以来加拿大房价指数 ✅最大的阶段性回撤幅度 ♑。如果2023年加拿大的房地产行业出现系 ❍统性风险，那么加国经济可能将面临更深度的衰退。在经济下行压力 ❣和金融风险抬升的影响下，加拿大央行已经在10月份率先将加息幅 ➤度退坡至50基点，并在12月份的会议后暗示他们已经在考虑暂停 ♈加息周期。我们判断，加拿大央行后续比市场预期得更早退出紧缩政 ✨策。这样，加拿大和美国的货币政策面临新的分化预期，这将成为加 ⏲元走势落后的重要原因 ♒。

　　本报记者 唐芸洲 【编辑:长濑智也 】