2024.10.30

　　今日A股震荡走低，权重板块悉数回落。上证指数收跌0.61%，深证成指跌0.12%，创业板指跌1.18%，两市成交1.84万亿元。从盘面上看，计算机、软件、黄金表现强势，金融、医药、半导体跌幅居前。前期市场连续上涨之后出现调整，宏观经济数据披露前，短期市场或将延续结构性行情、热点轮动的风格。

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　　市场回调，中证A500ETF（159338）持续表现为资金净流入，今日成交额31.91亿元创新高，连续11个交易日净流入额超125亿元 。

　　为什么中证A500ETF（159338）上市以来获得了这么多的市场关注和资金抢筹，一骑绝尘的背后，到底有哪些值得关注的地方？用几个词来总结，那就是：行业覆盖更全面、更均衡、龙头公司更多、业绩表现出色。

　　值得关注的是，由于中证A500指数成长和价值更加均衡，所以在成长风格占优时中证A500表现更优，2019年-2021年相比沪深300年化超额为4.9%。当价值风格占优时，也未明显跑输。

　　整体来看，虽然中证A500和沪深300同为大盘价值指数，但结合前述行业分布，沪深300相对更偏价值一些，中证A500则更偏成长一些。当前美联储降息、国内货币政策发力的大背景比较利好大盘成长方向。所以中证A500可能更适合当下的市场行情，感兴趣的投资者可以持续关注规模、流动性均位居同类第一的中证A500ETF（159338）。

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　　金价近期持续创新高，黄金基金ETF（518800）今日收涨1.22%，近10个交易日净流入超21亿元。

　　上周美国数据整体指向经济坚韧、美联储放鹰，对于金价有一定压制。但伊朗、以色列地缘政治冲突升级导致市场避险情绪仍在高位，上周金价高位震荡、小幅收涨。短期金价波动或有所放大，不断走高的美元指数对于金价可能有一定压制，但中期美联储大方向上维持宽松+地缘政治风险持续对金价构成的利好趋势不变。

　　风险因素方面，美国高利率环境持续，金融系统的流动性风险增大，危机或逐步显露。另一方面，近期地缘政治风险事件频发，中东局势持续紧张，俄乌冲突尚未平息，市场避险情绪持续升温。加上2024年全球多地区领导人选举，市场不确定性整体可能有所上升，避险需求也为金价带来一定的中期支撑。全球央行的购金步伐仍在持续，黄金定价中枢有所上行。

　　后市长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能，黄金基金ETF（518800）依然具备配置机会。但与此同时，近年来黄金资产确实也积累了较多涨幅，后续我们对于黄金的预期也应该控制在适当的范围内。

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　　家电以旧换新政策9月初全面落地以来，效果超预期。根据中国日报，截至10月15日，已有1013万名消费者购买八大类家电产品1462.4万台，享受131.7亿元中央补贴，带动销售690.9亿元。据国家统计局数据，9月家电社零总额841亿元，同比增长20.5%，为2021年4月以来单月最快同比增速。

　　除中央明确的7类家电产品，大部分省市区均扩充了补贴范围。根据商务部统计资料，扩充品类数量平均在8个以上。例如湖北省10月25日宣布以旧换新新规，将对厨卫类产品补贴扩大到51类，增加投影仪、电吹风、取暖器、厨房空调等产品，江苏、河北等省也新增补贴品类。

　　三季度白电外销延续高景气。据产业在线，三季度空调冰箱外销出货量同比增长38.2%、14.0%，7-8月洗衣机外销出货量同比增长15.7%。“以旧换新”补贴政策对白电消费刺激效果较好，9月空调、冰箱、洗衣机线上线下销售额均有不同幅度提升。

　　“以旧换新”政策出台后终端反馈良好，在国补和双十一平台补贴下，预计双十一期间家电市场仍维持较高消费热度。家电板块兼具消费板块和稳定风格特征，目前估值处于相对低位，可以考虑通过家电ETF（159996）把握相关投资机遇。

　　特约作者：国泰基金

责任编辑：常福强

　　七、落实“四方责任”贝博游戏平台

　　证监会网站显示 ⏩，中国证监会设在北京 ⏰，现设主席1名，副主 ♎席4名，驻证监会纪检监察组组长1名；会机关内设20个职能部门 ❌，1个稽查总队，3个中心；根据《证券法》第14条规定，中国证 监会还设有股票发行审核委员会，委员由中国证监会专业人员和所聘 ❦请的会外有关专家担任 ☼。中国证监会在省、自治区、直辖市和计划单 ♉列市设立36个证券监管局，以及上海、深圳证券监管专员办事处。

　　本报记者 吴元龙 【编辑:刘肇 】