今年一季度，A股市场震荡整理，在以煤炭、有色、石油为代表的资源品板块上涨的同时，计算机、地产、医药生物等板块出现回调。最新披露的基金一季报显示，与去年四季度末相比，权益仓位小幅提升。在行业配置上，资源品板块获得显著加仓。
多位基金经理非常看好后市机会，在选择标的《加拿大2.0预测》时，更看重公司的产业发展趋势、行业竞争格局以及产品力等因素。
平均权益仓位近八成
天相投顾数据显示，截至今年一季度末，可比基金平均仓位为79.83%，较去年四季度末的80.32%微降了0.49个百分点。其中，股票型开放式基金和混合型开放式基金平均仓位分别为89.2%和78.49%，较去年四季度末分别微降0.5个百分点和0.46个百分点。
在震荡的市场环境中，仍有部分权益基金逆势加仓。以泰信智选成长灵活配置混合为例，截至一季度末，权益仓位为91.94%，较去年四季度末的41.63%提升50个百分点；天弘新活力混合发起A一季度末权益仓位为91.6%，较去年四季度末的55.49%提升了36.11个百分点。此外，华商润丰灵活配置混合、东方新策略灵活配置混合、新华积极价值灵活配置混合、平安估值优势混合A等基金一季度末权益仓位较去年四季度末均有不同程度的加仓。
部分基金经理在一季报中表达了对A股后市较为乐观的态度。
万家趋势领先混合基金经理叶勇表示，从宏观择时角度来看，库存周期大概率已经见底，宏观调控政策的力度对经济上行斜率影响较大。市场底部或已临近，叠加海外库存周期触底回升，全球需求有望转暖，因此整体组合策略有必要更具进攻性。
华泰柏瑞质量成长混合基金经理李晓西表示，在稳增长政策的推动下，我国经济将保持长期向好趋势。A股市场整体估值仍处于历史较低位置，具有一定的吸引力。
“展望后市，我们对A股持乐观态度。从中期视角来看，股票市场的机会远远大于风险。”南方智信混合基金经理张延闽称。
贵州茅台蝉联头号重仓股
天相投顾数据显示，截至今年一季度末，基金前五十大重仓股主要分布在消费品及服务、信息技术两个行业。
从基金重仓股的持仓市值来看，截至今年一季度末，共有1146只基金重仓持有贵州茅台，持仓市值高达659亿元；宁德时代被1071只基金重仓持有，持仓市值合计567亿元；基金持有五粮液的市值为338亿元。
资源品板块获明显加仓
今年以来A股波动加大，市场演绎结构性行情，以煤炭、有色、石油为代表的资源股涨幅领先。从基金一季报披露的情况来看，多只重仓资源股的基金今年以来净值显著增长。
Choice数据显示，截至4月19日，景顺长城周期优选混合A、万家双引擎灵活配置混合A、博时成长精选混合A、广发资源优选股票A、景顺长城支柱产业混合、嘉实资源精选股票A等基金今年以来净值涨幅均超过20%。
景顺长城价值领航两年持有期混合基金经理鲍无可表示，目前与能源相关的资源板块在投资组合中占据较大比重，对这一领域持续看好。“在供给端，受环境、社会和治理（ESG）等因素的影响，全球能源类资源品的产量增速较低。即便在产品价格高企的背景下，原油、煤炭等行业的资本投入依然处于低位。鉴于这种供需格局，我们预计资源品的供需矛盾可能会进一步加剧。因此，市场可能显著提升对这些产品远期价格的预期。”鲍无可说。
“综合考虑资源品的回报和风险，我们对未来资本回报有较大提升空间的资源品企业进行了集中加仓。从一季度的内部结构来看，我们减持了部分阶段性定价趋于合理的个股，增持了现金流价值被大幅低估的资源品公司，它们主要分布在煤炭行业。”博时成长精选混合基金经理曾豪和王凌霄称。
万家精选混合基金经理黄海表示，低负债、高现金流的煤炭股仍具备较高的安全性和稀缺性，一旦国内基建投资企稳回升，库存处于低位的国内周期品将迎来价格上涨机会。
基金经理普遍看好后市
今年一季度，市场演绎震荡调整行情。站在当前时点，基金经理普遍看好后市。
大成互联网思维基金经理王帅认为，符合时代发展特征的资产将迎来趋势性行情，在投资的选择上，一方面要更加重视供给格局，无论是中国具备定价权的产业环节，还是AI浪潮中的弄潮儿；另一方面，要关注国产替代、新质生产力等领域投资机会。
具体到投资方向上，王帅看好显示产业链，无论是大尺寸LCD还是小尺寸OLED；同时看好AI为科技产业带来的积极变化，包括自动驾驶，它将见证整车市场格局的巨大变化。
东吴移动互联基金经理刘元海表示，A股市场接下来有望震荡上行，看好受益于通用人工智能技术发展带来的科技股投资机会。从投资主线来看，二季度相对关注受益于人工智能技术发展的三大投资机会：AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化。伴随多模态大模型训练以及AI应用的发展，算力需求依然有望是未来几年相对确定的投资方向。
（文章来源：上海证券报）
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