该行表示，考虑到近期新品的强劲订单和销量表现，以及市场对接下来业绩财务表现的期待，预计公司目前估值（2025年1.2倍市销率）相较同业溢价在短期内可能会延续。然而，中期来看估值修复水平仍然取决于明年一季度订单的持续性、在经济型电动车市场产品的盈利能力、以及在全球AI战略蓝图下的C端业务的战略聚焦程度。

　　报告中称，过去三个月，小鹏汽车密集举办5场发布会，展示其在汽车、机器人、芯片、大模型和飞行汽车等领域的人工智能技术。该行发现小鹏汽车已经从一家纯粹的智能电动汽车制造商重新定位为一家全球AI汽车公司，并在持续强化其核心自动驾驶系统软硬件自研以及整个AI生态系统。

　　此外，小鹏P7+起售价为18.68万元人民币（下同），比预售价低2.3万元，超预期，反映公司当前阶段把销量规模放在最优先考虑。据官方消息，P7+上市后的12分钟内就收到超过一万单大定订单。

责任编辑：史丽君

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　　本报记者 马国伟 【编辑:王鸣盛 】