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2022.11.17【广发策略 ➧】凯发k8官方网址地产产业链：信心筑底，从分化到扩散—“此消彼长”系列报告（ ➣十二）
“以当前这三国的生产能力来看，不可能取代全球供应链其他 ⏰环节。”他解释道，“如果从经济体量来看，墨西哥的经济总量在拉 // ☹美地区位居第二。放眼全球，墨西哥总量在全球经济的比重也并非突 ☼出，全球供应链不会因墨西哥而向北美洲转移 ❎。
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中国汽车品牌不仅在国内汽车市场取得大丰收，更是一路将更 ♊多的车卖到包括欧洲、北美在内的国际汽车市场。据中国汽车工业协 ❗会副总工程师兼产业研究部部长许海东预测：今年全年中国汽车出口 ⏫将达到300万台。
我们判断本轮港股行情按“牛市三阶段” ➤论。当前是一阶段：主权风险溢价下降。11月以来事件信号带来主权风险溢价下降，疫情防控/地 ⏲产调控优化预期，打响港股熊转牛号角，极低估值下空头平仓驱动反 ⛔弹。当前，卖空成交比、中国主权债CDS显著回落 ♐。后市有望接力二阶段：价值重估。体现在 ✋稳增长、稳就业下政策调控优化或加力落地。基于地产调控/疫情防控优化落地，外需回落下政策稳 ⏫增长加力，重点板块监管确定性提升，市场对于基本面修复的预期得 ➥到确认，带动估值回升 ⛽。三阶段 ♓：企业盈利兑现。体现在经济确 ♐认修复，宏观向微观传导，盈利改善兑现，推动指数继续上行。
新冠病毒在全球流行近3年后，其致病力逐渐减弱 。与之相对 ♑应，中国的防控措施也随之调整，各地防控措施正层层减码。
面对美股，我们维持中期对于美股偏向谨慎保守的态度。事实 ⛹上，美股在加息与衰退之间反反复复、来来回回、前后不一的定价已 ✅经非常多次 ⛹，我们倾向于在杀估值之后还有杀盈利的过程 ⌛，本质上是 ♑欧美资本市场迟迟不愿意对未来经济深度衰退的进行有效评估。我们 ❤预计美股在明年上半年存在回调的较大可能，全年前低后高，2023年上半年美股利润将出现负增长 ➧，全年预计在零增长附近。
实际上，血压值虽然与心血管疾病呈正相关，但并不是影响心 ⛪血管病风险的唯一因素 ⛹，个体是否会患心血管病，也与是否发生过中 ➡风、血脂水平、家族史、血糖、运动、饮食习惯等相关。胡大一表示 ♉，对于那些血压处于两个标准之间的人群，不用因此产生血压焦虑， ❧认定自己就是病人需要吃药，但可以将这视为一种提醒，并适当采取 ♋适度运动、合理膳食、减重等积极生活方式去调整自己。
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◆美股三大指数均录得周线两连阳纳斯达克中国金龙指数本周 ♓累涨超22%
感染者1641至1657：现住平谷区。其中隔离观察人员13例、社会面筛查人员4例；轻型13例、无症状感染者4例。
12月2日，17时07分 ♓，樊羊路物美超市；17时20分 ♊，广联超市（鑫客隆店）南边干货铺。
目前PE水平位于三年内分位数水平最高的行业及其当前PE ☻依次是房地产（11.72）、农林牧渔（37.73）以及休闲服 ❎务（79.76），最低的依次是有色金属（16.55）、采掘（7.35）以及电气设备（27.92）。
时至年末， 基金公司也在积极规划2023年产品布局，继 ♌续抓住市场“风口”。中国基金报记者调研京沪深三地十几家基金公 ⏲司凯发k8官方网址发现，征战2023年，多数基金公司倾向于攻守兼备♈，坚持新产 ♏品布局与老产品持营并重。
（1）我们预计美股的调整尚未结束，往后仍 ☼有下行压力
“以当前这三国的生产能力来看，不可能取代全球供应链其他 ⚽环节。”他解释道，“如果从经济体量来看，墨西哥的经济总量在拉 ⏰美地区位居第二。放眼全球，墨西哥总量在全球经济的比重也并非突 ➦出，全球供应链不会因墨西哥而向北美洲转移 ♉。
另外 ⛎，*ST凯乐目前还被债权人申请重整。今年2月17日 ☾，*ST凯乐收到荆州市中级人民法院（以下简称“荆州中院”）通 ♋知，债权人湖北鑫轻塑化有限公司沙市分公司因上市公司不能清偿到 ⛷期债务且明显缺乏清偿能力，向荆州中院提出对公司进行破产重整。
疫苗“高接种率”下的防疫政策优化，宏 ☻观/中观景气度继续改善，但动能递减。20年防疫首次缓和，叠加货币和财政政策刺激 ♓，宏观/中 ♈观景气度明显改善。21H1疫苗“低接种率”下的疫情缓和，以及21H2疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ⏳，宏观/中观景气度仍 ⛷能继续改善 ❣，但效果递减。具体来看：在疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ♐，PMI小幅改善，生 ⛷产供给景气度能够继续维持高位，但出行链/消费需求的景气度则很 ➦难继续改善 ⛽，甚至会见顶回落。
中国汽车品牌不仅在国内汽车市场取得大丰收，更是一路将更 ❢多的车卖到包括欧洲、北美在内的国际汽车市场。据中国汽车工业协 ⛳会副总工程师兼产业研究部部长许海东预测：今年全年中国汽车出口 ✋将达到300万台。
3、案例二：IC设计和被动 ➠元件——库存去化进行时关注机会
日前天图投资公告通过港交所上市聆讯 ✊，作为一家专注于消费 ♋领域的创投机构，其目前手握192家被投公司，涵盖了包括周黑鸭 ♈、中国飞鹤、奈雪的茶、小红书、茶颜悦色、万物新生及百果园等多 ♎个知名品牌 ❗。如果成功上市，天图投资将成为首家在香港上市的内地 ➠创投机构。
在此之前，广汽集团董事长曾庆洪也抱怨称：“动力电池成本 ⏩已经占到新能源汽车的40%~50%，甚至60%，那我现在不是 ✅在给宁德时代打工吗？”
2.5 23年大势研判：破晓