当前中国的防疫政策优化，较为接近21H2全球疫苗“高接种率”下的防疫政策调整 ⛶。20年疫情以来，全球主要经历过4轮防疫政策的边 ✨际优化（宽松）：（1）20年经济重启第一阶段接触“封禁令”； ⚾（2）21H1疫苗“低接种率”下的防疫优化；（3）21H2疫 ⏫苗“高接种率”下的防疫优化；（4）22年海外多个地区逐步走向 ♋共足球押注存。

　　涉及主要风险点位如下：

　　事实上，康隆达旗下天成锂业停产在意料之内，因为就在12 ❗月1日，与天成锂业在一条马路的鞍重股份控股孙公司领能锂业也披 ⛻露了临时停产事项。与康隆达简单介绍不同，鞍重股份直言领能锂业 ➤停产带来的日“损失”在1100万元左右。

　　去年底22年A股盈利收缩已是市场共识 ➢，关键是估值的方向怎么走？我们基于估值19-20年连续扩张的 ♏背景，判断21-22年估值将连续挤压。19-20年连续两年估值扩张后 // ☹，A股21年估值收缩 ♿仅14%左右，历史经验看收缩幅度不够 ⚡。估值有三个决定因素（无风险利率、盈利预期、风险偏好），截止22年11月30日，22年A股估值继续向下挤压17% ♑。

　　高血压诊断界值不断下调，与医学界对血压与心脑血管疾病认 ☾识的加深有关。目前已有大量证据证明，血压升高是导致心血管死亡 ♑的重要因素 ♋，因此高血压治疗的最终目的，其实是预防心脑血管疾病 ⏫。将干预高血压的诊断窗口提前，也正是为了降低心脑血管病发病率 ❥。

　　库存周期由于其滞后性，可作为逆向投资的参考，左侧预判行 ⏪情位置。一是对于底部区域的判断：在库存下行周期的后半程，指数 ➤可能先见底 ❍，库存在低位至少不是坏事，多关注需求侧催化。二是对 ☾顶部区域的判断：库存加速上行，可能进入风险区域，库存高位不一 ⛶定就是坏事 ♏，但若需求有见顶迹象 // ☹，则应警惕 ❌。

　　具体而言，经过本周的收集整理，在本文我们就市场关注的几 ➨个问题进行讨论：

　　https：//www.genomics.cn/uploadfiles/2022/05/20220509205401642.pdf

　　多地放宽防疫政策，追求科学、精准防疫。近期人民日报等多 ♎家媒体发布关于科学精准、提高防疫工作有效性的新闻，多地也不断 ♒优化细化新冠疫情精准防控措施，各地生产生活逐渐恢复 ❗，相关物流 ♊指数也有所回升。

　　今年10月猪价大幅上涨，三季度以来 ❗，温氏股份也摆脱了亏 ♍损局面，实现扭亏为盈 ⛎。

中国香港：从4月开始逐步开放防疫措施，市场反应并不明显，5 ✨月开始放开入境要求，市场开始缓慢上行。行业层面，防疫放开前医 ♈疗足球押注保健业下跌幅度高达19.57%，防疫放开后医疗保健反弹居前 ❥，1个月涨幅达20.58%，2个月涨幅达37.85%。

　　本报记者 陈峻青 【编辑:李诵 】