Western Alliance Bancorp和Zions Bancorp等其他地区性银行亦升，从近期金融体系健 ♋康状况担忧和几家银行倒闭所引发的大跌中反弹。Western Alliance和Zions股价均涨4% ❓，而PacWest上 ✋周普宁彩票网点五已飙升82%。

　　而截至目前，海尔金控投资的245个项目中，有14个IPO项目，中 ♐金公司是其中最早上市 ➨，且唯一持股比例超过5%的公司 ⛹。

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　　因此 ⛻，短期国有大行股价上涨的内在逻辑是“被低估前提下， ⛅在中特估带动下的估值修复”。若下半年经济能进一步好转，行情有 ⛳望连续，个股也可能切换到基本面更好的品种 ✅。

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　　资产质量也是影响投资者预期的重要因素，经历了去年的宏观 ❍经济尤其房地产行业下行调整，银行业不良情况正在逐渐改善。据中 ❥泰证券统计 ♒，一季度末行业整体不良率为1.27%，环比下降3bp，延续去年改善趋势 ❌，处于2014年以来历史低位。其中，大行 ➠不良率为1.29%，降幅最大；城商行整体不良率最低 ♊，为1.08%。

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　　其次 ☻，货币刺激不会有大动作。在见识到海外主要经济体央行 ⛹的极度宽松转向极致紧缩引发金融动荡后，中国货币政策更不会搞大 ♈水漫灌。而且，如前所述，货币政策终究是债务工具，只能解决流动 ➡性问题。2022年，M2快速上升但没有形成有效的实体经济增量 ✍，导致中国货币流通速度不仅远低于美国，也再次低于同期的日本。 ❗据测算，2023年一季度末，中国实体经济部门宏观杠杆率环比涨 ♌幅可能达到8.8个百分点；货币流通速度为0.435次/年，低 ⌚于上年底的0.454次/年，更远低于2019年底的0.497 ⚡次/年。相较于上次季度例会，2023年一季度货币政策委员会例 ♋会将“强化跨周期和逆周期调节”改为“搞好跨周期调节”，将“保 ⛻持信贷总量有效增长”改为“保持信贷合理增长、节奏平稳”，同时 ♑提出结构性货币政策工具要坚持“聚焦重点、合理适度、有进有退” ❡。由此预计 ☺，下半年货币政策总量适度，以定向结构性工具为主，而 ➡且普宁彩票网点阶段性工具可能也会有所收敛。下一步需重点关注已经或年内即将 ♎到期的结构性工具的后续安排，以及针对新的重点领域和薄弱环节的 ⏩创新型结构性工具。

　　本报记者 关槐 【编辑:刘劭 】