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发布时间:2024-10-24 02:12

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  经济是否衰退,我 ♉们仍然需要时间去判断 ✨,但衰退一旦产生,是否会带来传染效应甚至导致危 ☸机 ,却可以从杠杆率来进行一定的预判。首先,美国居民负债水平仍然 ♉处于历史低位。我们将美国金融负债率作为 ♋家庭资产负债表的衡量指标,并且将其在做出季节性调整后占国民可 ❌支配收入的比例作为分析维度。相对而言,金融负债率越高,美国居 ♐民抵抗风险的能力就越低,从而信用违约的风险也就越高 ⏬。创高体育2.9.1版本从下图可 ⛎以看出,在经济危机时 ❡,金融负债率有一个相对上扬的趋势,并且处 ❥于历史的相对高位。而与2008年相比,2019年以来,美国家庭负债率出现了下滑,从历史水平看,仍然处于较 ♐为健康的水平。

  衍生品市场可 ➢以更好地解释利差主导2015年以来,外汇 ❌远期市场曾经多次出现利率不平价的情况,这 ♌在人民币贬值时表现得更为明显。一方面,人民币的即期汇率在贬值 ❍,另一方面 ⛄,远期汇率也出现了较为明显的贬值预期。虽然从理论上 ✍来说,人民币利率高于美元,掉期点数理论上应该为正,但是掉期点 ♊数经常在人民币即期汇率贬值时出现快速的上行,同时显著超出 ♒“利率平价预示的位置。但在本轮人民币贬值的过程 ⌚中,远期市场出现了掉期点数的快速下行,其走势与中美利差走势大 ⛲致相仿。换言之,本轮人民币的贬值,基本是由利差 ♎”在主导,抑或说市场没有强烈的单边预期。我们预计,利差仍将在一段时间内主导汇率市场。

  本报记者 江以达 【编辑:薛雪 】

  

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