能源供给仍有短期，但贸易条件有望改善HG8868集团

　　“此次新上榜的8家企业全部是民营企业。”胡润表示，民营 ⏬企业对食品行业贡献很大，百强中有68%是民营企业。

　　NBD：会议提出，积极的财政政策要加力提效，您认为应该 ❌怎样加力提效？

　　► 往2023年年底 ⛪看，随着美联储紧缩周期的结束，欧美经济或将逐步开始呈现一些初 ⛳步的复苏迹象，我们料市场对于金融稳定的担忧情绪也将开始逐步缓 ➠和。随着市场的交易重心或将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势 ⛷性下行周期 ✅。我们预计年底美元指数将回落至100左右 // ☹。

　　促使ECB“鹰派”表态的原因之一是中期 ➨通胀预期的抬升和“工资-物价”螺旋的隐忧 ❗。 ♉通胀预期是“工资-物价螺旋”形成的关键变量，最新数据显示，欧 ✨元区通胀螺旋形成的概率依然偏低 ❥。欧央行4季度专家（SPF）调 ⏩查数据显示 ⛪，2023年HICP通胀预期的中枢进一步上升至5.8%，前值7.3%。核心HICP上升至3.9%，前值3.6% ❤。但2024年依然被锚定略高于2%的水平 ♌。从分布上看，认为2023年欧元区通胀大于5%的调查者占比为55%，远高于2季度 的9.3% ❣。

　　中化岩土介绍，吴延炜自2009年6月16日至今，任公司 ☼董事长。

　　我们认为2023年内中国的跨境收支整体会大概率较2022年有所改善。贸易账户方面，2022年期间中国的贸易顺差给人 ❤民币汇率带来了重要支撑（图表7）。中金宏观组预测2023年美 ⏲欧经济都将陷入经济负增长，受此影响，中国的出口增速或将有所放 ➦缓（图表8），但目前我国出口竞争力较高、供应链所受约束也较小 ❣，中金宏观组认为中国在2023年仍能保持一定规模的贸易顺差。 服务收支方面，部门投资者担心2023年期间出入境政策或有所优 ⚾化，在此背景下服务贸易收支可能会恢复至疫情前的逆差（图表9） ✌。我们认为服务收支的逆差再扩大的过程或为循序渐进，同时服务贸 ♒易收支的总量远小于货物贸易，服务贸易收支给人民币汇率带来的影 ❣响，或相对有限。金融收支方面，我们认为2023年的金融收支能 ❍够保持平稳或能小幅给人民币汇率提供支撑力量。其中股票资金方面 ，在3月、10月期间出现了较为明显的净卖出，但依靠11月的大 ❎幅净买入，截至12月中旬为止2022年的北向资金累计净买入约770亿人民币（图表10），实现了小幅净流入。中金策略组认为2023年的北向资金的状况大概率会好于2022年。债券资金方 ♈面，受中美息差变化的影响，截至9月底，境外投资者净减持约5000亿人民币的中国债券（图表11）。中金固收组认为2023年 ☾境外投资者对中国债券减持的情况会得到明显改善，同时也存在实现 ⛹净买入中国债券的可能性（详细参考《2023年经济及债市展望》 ☺）。总体来看，我们认为2023年期间跨境证券投资的外部环境或 ♎有所改善，有助于资金向中国国内的流入。

　　从外部的影响因素看，预计明年一季度美联储加息会告结束， ♈到年底甚至不排除降息的可能性。海外市场流动性有望好转，这意味 ⚽着HG8868集团美债利率的压力将大大减弱。

　　跨境收支的变化

　　“我不做大势研判，把重心放在个股操作上。当市场回调很大 ♐的时候，我会坚信自己选的公司，忽略阶段性的波动。”崔书田说。

　　决议：加息50bp，计划2023年3月开始缩表，前瞻指引偏“鹰派 ⛶”。

　　本报记者 楚康王 【编辑:朱茵 】