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2022.11.13【广发策略 ⛅戴康团队】把握年底“胜负手”——周末五分钟全知道（11月第2 期冠军盘能滚球）
近日 ⏬，各地密集发布新政策 ❢，降低核酸检测的范围和频次。12月1日，重庆宣布，不再按行政区域开展全员核酸检测 ➨，不随意扩 ❎大核酸检测的范围。3日，重庆相关负责人甚至提醒市民 ⛳，“若非必 ♿要情况，建议市民不要做核酸”。
事实上，相关上市企业自己也十分清楚 ♓，新冠病毒核酸检测是 ♈因政策而生的短期业务 ➠，不可持续 ♒。瑞博奥在其招股书中称，未来随 ♎着政府对新冠核酸检测的指导价格进一步调整以及公司主要经营地新 ❎冠疫情情况逐步获得控制，公司新冠疫情相关产品及服务收入预计将 ❤出现下滑。菲鹏生物在招股书中坦言，由新冠疫情带来的业绩大幅增 ♑长具有一定偶发性，随着新冠疫情对业绩利好的影响逐步减弱或消退 // ☹，公司面临未来经营业绩基数回落及高增长率不可持续的风险。
4． 安信策略——A股市场主要特征周度跟踪
感染者1668至1681：现住延庆区。其中隔离观察人员4例、社会面筛查人员10例；轻型13例、无症状感染者1例。
感染者1003至1007：现住门头沟区。均为隔离观察人 ❎员；轻型4例、无症状感染者1例 ⚓。
美国经济22年保持一定的增 ♋长韧性，但23年衰退风险进一步抬升：（1）美国期限利差倒挂反映衰退预期：美债（10Y-2Y）期限利差于2022年7月开始持续倒挂，历史经验显示倒挂后约6个月PMI ♐将跌破荣枯线，倒挂后约1.5-2年PMI将触底；（2）住宅投资回落：高利率背景下，住宅投资连续三个季度持续回落且趋势 ⏫较快，未来有较大概率继续走弱。（3）商品消费连续下行、服务消费后续修复空间有限 ♍：居民消费主要依赖消费信贷与储蓄消耗，高通 ⛳胀背景将持续削弱居民消费能力和意愿。
2023年市场的驱动力主要来自估值从 ⛹悲观预期得到修复：风险溢价下 ⏲行（资本市场定位重要 ➧，稳增长决心），以及无风险利率下行（美债 ♓利率筑顶后回落）。海外陷入衰退 ♈，而中国地产和消费企稳修复的力 ➧度大概率偏弱，因此A股更多的是贴现率下行驱动的修复行情。
A股核心指数估值方面：
“美元弱、美债利率下、人民 ⛶币汇率强”时，跨境资金仍有望在美股下跌时买入港股，使得港股估 ➢值在波动率抬升时保持稳定；而由于港股基本面更多取决于中国经济 ⏲的“在岸性”因素，若23年EPS增长出现向上拐点，则可能使港 ⚓股与美股走势“脱钩”，我们判断人民币汇率本轮贬值已经结束，美债利 ⛴率已经筑顶 ♎。
周延礼建议，要多措并举来推动我国养老第三支柱规范发展， ♏未来关于养老政策可以持续加大产品研发的力度，进一步增强针对性 // ☹、有效性，充分适合市场各方资源需要的，共同推进我国养老第三支 ⛷柱高质量发展。“要进一步完善财政税收政策 ⛅，这次我们提出来是针 ⏱对1.2万元限额内的个人养老实现精准有效的税收优惠政策，在个 ♈人养老金试点过程当中要探索‘EET’和‘TEE’的纳税安排， ♍对不同的收入人群的群体，根据自身的需要进行选择。”周延礼举例 ⛎道。
日本：3月放松境内疫情管控，市场震荡，6月大幅放宽入境检疫 ❗政策后，市场出现短期下行后大幅上升。在行业方面，防疫放开前一 ♍月必需消费跌幅居前，达-0.51%，放开后一个月必需消费涨幅 ⛻居前，达4.51%。
广州日报
诚如其言，河南一直想成为并且坚持在成为投资兴业的热土、 ☽创新创业的沃土。2021年河南省发出项目建设最强“动员令”， ♏树起了“项目为王”的导向。一年多来，通过抓项目、抓创新、开展 ⛄“万人助万企”活动等 ⛵，河南经济强劲反弹，创新发展蔚然成风。
回购价格不超过27.32元/股（含），按回购价格上限及 ♏回购金额上下限，预计回购股份数量为3294.29万股至6588.58万股，约占公司截至2022年12月1日收市后总股本的0.50%至1.01%。回购期限为自董事会审议通过本次回购股 ❣份议案之日起不超过12 个月。
从海外疫情防控政策调整的经验来看，我们大致可以得出以下 ♐规律：从大盘层面看，防疫政策的调整对大盘的影响分两个阶段，第 ♋一个阶段是对内防控的调整，大盘逐步止跌企稳；第二个阶段是对外 ➦防控调整，比如调整对入境人员的约束和限制 ❓，在这个阶段是大盘全 ♒面上涨的拐点；从结构层面看，比较统一的是 ♈，防疫政策的调整对消 ➠费（含出行链）和医疗保健行业有明显的提振作用。在我们统计的7 ❗个地区中，防疫政策调整后一个月医疗保健行业平均涨幅接近10% ♒。对于消费板块的利好也是确定的 ⛶，部分地区的必需消费反弹明显， ❣如欧洲、日本，可选消费反弹幅度更大的则有美国、中国香港和韩国 ☽。
“一是进一步丰富产品线；二是推进养老目标基金产品创新， ⛷大力发展权益类基金，优化下滑曲线设计，为个人养老金投资提供更 ♍加多元化的产品选择；三是探索拓宽个人养老基金投资范围。提升多 ❦元化、规模化和长期化的投资管理能力，更好满足个人养老金投资需 ☼要，服务积极应对人口老龄化国家战略。”上述汇添富基金人士表示 ♑。
近期的这波光伏供应链上游价格松动，向下游释放了积极信号 ☸。
证监会认为，宏达新材的上述行为涉嫌违反了《证券法》第七 ❍十条第二款的规定，构成《证券法》第一百九十七条第二款所述的披 ⏩露的信息有虚假记载的行为。
判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退交易” ⚓主导。A股将迎来估值修复行情——风险溢价下行及美债利率筑顶回 ➤落，将驱动贴现率下行 ⛄。预计23年盈利回升周期，A股有望开启新 ♉一轮主动扩表周期。
这意味着23年基本面的拉动有限， AH股23年逻辑更主 ☸要的是风险溢价下行+美债利率回落对应估值修复。
市疾控中心通报：12月4日0时至15时，新增本土新冠肺 ♓炎病毒感染者1695例，其中，隔离观察人员1578例、社会面 ⛲筛查人员117例；朝阳区632例，大兴区163例，房山区151例，顺义区116例 ➧，昌平区103例，西城区98例 ❎，冠军盘能滚球丰台区95例，通州区90例，海淀区84例，东城区47例，石景山区46♈例，平谷区17例，延庆区、经开区各14例 ✅，怀柔区、密云区各10例，门头沟区5例；危重型2例、普通型34例、轻型380例、 ♊无症状感染者1279例。
本周鲍威尔重提终点利率或将较9月预测为高的看法，加息步 ⛼伐已达适度放缓阶段。在11月最后的一个交易日， 美联储主席鲍 ⛷威尔在布鲁金斯演讲中正式宣布将放慢美联储加息步伐，通胀目标2%保持不变 ♓。但最终利率是多少，鲍威尔并没有一个准确答案，只是 ♏谈到可能比决策者9月时预测的4.6%高一些。鲍威尔对通胀的看 ➣法为，商品通胀一直在缓解，明年住房PCE或许也有所下降，关键 ♋的服务业价格指标仍处于高位，劳动力市场也十分吃紧，其中劳动力 ➠参与率的缺口主要可能来自于超额退休人员，可能占到劳动力320 ♈万缺口中的200万以上。