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　　当然 ❓，最大压力和可能风险来自：1）美国通胀和美联储紧缩 ➣超预期，将使得日央行的压力激增；2）国际大宗商品价格走高增加 ❌日本进口成本压力。

　　未来呢？未来消费升级往哪个方向去？带来哪些产业的机遇？

　　图表14：当前看似很高的日美利差，如若 ♈扣掉较高的外汇对冲成本，反而创出多年新低

　　最后 ☺，七个教育原则。用六个教学颠覆 ⏱，让孩子快乐和喜欢。 ❦孩子们非常喜欢凯博的课堂，孩子一旦跟我上学后，就不会在想转学 ➤。    

　　马斯克周二语带讽刺地询问格伯对特斯拉及其董事会有什么“ ✨伟大的想法”，并告诉他“回去读你古老的证券分析101教科书吧 ♏。”

　　“特斯拉之前也涨过价，这次降价，一是它的利润目前是行业 ♒最高水平，有降价空间 ❓，二是特斯拉上海工厂产能上来了 ♍，希望通过 ❣降价进一步提升销量和市场份额。”对于比亚迪的涨价，张翔认为， ☸随着供需关系的调整，比亚迪通过涨价能让新的价格与新的品牌价值 ➨相匹配。

　　我把思维定了六个等级，孩子们跟我们学习，要孩子从事高级 ♏思维，覆盖低级思维。但人生苦短 ⛸，不从低级思维开始。

　　上任八周里，在他采取了裁员一半、大调订阅收费及广告政策 ☺、大发一分一期全天免费计划O4O4Occ封禁和解封一大批账号等措施之后，来自各界的压力和麻烦跟得更 ♒紧了。特斯拉的股东们也认为马斯克在推特投入太多，会对智能汽车 ♍业务产生不利影响。现在，马斯克似乎不想干推特CEO了，把自己 ♉的去留权交到了推特用户手中。

　　我们认为暂时也不宜对此做过于悲观的预期 ♎，主要是考虑到：1）更大的 ❗富余量可以阶段性缓和日央行的购债压力，2018年日央行也面临上调YCC目标的压力（从0.1%上调至0.2%，图表7，8），虽然利率短暂出现冲高 ♋，但随后全球环境出现 ♎变化后（美联储2019年初传递暂停加息信号并与2019年7~9月降息）使得这一上限再未被触碰；2）当前宏 ⏫观环境比2个月前相对更友好。美国通胀拐点确 ⛼立和美联储加息临近尾声都使得日本央行面对的最大的外部压力在缓 ♎解（图表9），这也是今天日债利率仅冲高到0.43%而未完全打 ♍到0.5%上限的原因 ✨。3） ❌全球衰退压力增加和大宗商品价格回落也会使得日本的进口成本回落 ⚾，国内通胀缓解。

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　　本报记者 卢永祥 【编辑:徐彬 】