东吴证券主要观点如下：

　　Q3整体业绩表现符合预期。

　　1）营收：理想汽车Q3交付实现15.3万台，同环比分别+45.4%/+40.8%，单车均价对应27万元，同环比分别-15.5%/-3.2%，核心来自L6销量环比大幅提升，占总销量比环比+13pct。

　　2）毛利率：公司Q3整体毛利率21.5%，同环比分别-0.5/+2.0pct，其中汽车销售业务毛利率20.9%，同环比分别-0.3/+2.2pct，毛利率表现超预期，核心原因为Q3折扣整体较克制&销量环增41%规模效应显著。

　　3）费用率：公司Q3研发费用支出26亿元，SG&A费用支出34亿元，对应费用率分别为6.0%/7.8%，同比分别-2.1/+0.5pct，环比分别-3.5/-1.1pct，环比大幅改善。其中SG&A费用绝对值环比增加原因包括公司首席执行官李想于本季度确认股份支付薪酬费用&雇员数量增加导致的薪酬增加，渠道拓展整体较克制，截至9月底公司在全国布局479家零售中心，与6月底相比增加2家，单店效能提升明显。研发费用环比降低5亿元，核心原因为新产品及技术的设计及研发成本减少以及雇员薪酬减少。

　　4）利息收入及投资收益：Q3为-0.2亿元，同环比分别下滑4.6/3《90比分即时足球比分移动比分》.9亿元，主要来自知行汽车科技投资收益下滑影响。

　　5）利润：公司Q3实现单车利润2.5万元（Non-Gaap口径），同环比分别-23.6%/+82.0%，环比改善主因为规模效应下单车毛利提升以及严控费用下单车费用降低（主因）。

　　6）现金：截至2024年9月30日，现金状况为人民币1065亿元。2024Q3自由现金流为人民币91亿元，环比转正。

责任编辑：史丽君

　　此次2023精算、量化金融与风险管理国际会议的成功举办 ♐，不仅隆重纪念了陈建成教授在精算、量化金融与风险管理领域的重 ❓要学术贡献 ♏，90比分即时足球比分移动比分还搭建起一个广泛的国际交流平台，使广大学者能够在 ♎此共同探讨学术前沿问题，推动精算学术繁荣 ♊，回应国家重大关切， ➦推动该领域的高质量发展。

　　据英国《泰晤士报》7月14日报道，唐宁街正在就废除遗产 ⏱税进行谈判 ⛸。两名政府消息人士证实，英国政府最高层正在讨论废除 ♏遗产税，前提是通胀大幅下降。他们表示，这将是选举宣言，而不是 ♒明年实施的内容。

　　本报记者 萧淑慎 【编辑:徐质 】