12月1日，华夏基金发表2023年度策略展望表示，当前 ❤市场处于底部区域，基于景气复苏期的判断，对明年的大势展望较为 ⛽乐zn355彩票下载观。

　　美国10月CPI低于预期后海外市场已经交易了一个多月的 ☼紧缩缓解，美债美股持续上涨，美元大跌。11月28日多名美联储 ✌官员在公开讲话中谈论了明年继续保持大幅加息的偏“鹰派”的货币 ♒政策立场，但12月1日美联储主席鲍威尔表示，美联储最早可能在12月放缓加息步伐，整体表现“鸽派”，且是迄今为止对放缓加息 ➢节奏最明确的表态，目前市场整体交易逻辑仍然是紧缩预期的放缓，CME利率期货数据显示目前投资者预计12月加息50个基点的可 ⛴能性为79.4%，高于上周75.8%；而加息75个基点的可能 ♌性降低至20.6%。进入十二月后，当前的宽松预期将迎密集验证 ♋期，主要包括：1）12月2日非农数据显示当前美国就业仍然强劲 ，预计后续继续公布的失业率等更多就业数据如果验证了非农的逻辑 ➤则市场宽松预期可能会有所松动；2）近期大宗商品价格上涨下TIPS隐含通胀预期有所上行，目前通胀现拐点时大概率但能否持续低 ➢于预期存在不确定性；3）12月中下旬将开启本轮的全球央行加息 ⛅周，届时市场也将有验证当前的预期。整体来看，当前宽松基调在十 ➧二月后会面临较多检验 ❡，趋势未必扭转但波动大概率加大 ♑。

　　借鉴2013-2015年的“移动互联网”科技新周期，应 ⛵用端扩散的β行情率先启动，而后是产业链国产化的α机会。当前新 ♉兴产业的位置，可以类比2012年底的中国智能手机产业链。在2012年底智能手机渗透率突破40%时，全球智能手机供应链已经 ♌比较完善。彼时中国智能手机产业链仍落后于欧美大约2年，因此后 ➤续“移动互联网”科技新周期中，借助4G商用化额契机 ⚾，应用端扩 ♒散的β行情率先启动，领先于智能手机产业链国产化的行情启动。

　　国务院副总理孙春兰1日在国家卫生健康委召开座谈会，听取 ♓防控工作一线代表对优化完善防控措施的意见建议。她指出，坚持稳 ✋中求进、走小步不停步 ♋，主动优化完善防控政策，是我国疫情防控的 ⛔一条重要经验。经过近三年的抗疫 ⛼，我国医疗卫生和疾控体系经受住 ♌了考验，拥有有效的诊疗技术和药物特别是中药，全人群疫苗完全接 ♊种率超过90%，群众的健康意识和素养明显提升，加上奥密克戎病 ⛅毒致病力在减弱，为进一步优化完善防控措施创造了条件 ➦。

　　11月以来，地产政策开始出现边际变化 ♍，即从“稳销售”到“稳信用”的信号意义有所增强，相较于前期的 ⛴“需求侧”刺激为主，已逐渐朝着“稳供给”发力。11月以来，“第二支箭”、“金融十六条”、 ⛔“第三支箭”等政策发布，意味着政策开始更加关注对于供给端信用 ♋主体的保护。一是边际修复了市场对 ➤于政策端“稳经济”、“稳增长”的预期信心 ✨，二是政策托底力度加 ⛲强之下，地产信用风险亦有望边际缓解。因此 ✍，站在当前时点，我们 ♍认为地产链的投资机会值得重新关注。

　　长按关注，

　　（2）本轮半导体国内销售增速的高点在21年8月，目前已 ❡下行了15个月；全球销售增速的高点在22年2月，目前已下行了9个月。按40个月左右的周期时长推算，预计本轮半导体销售的周 // ☹期拐点或于23Q1-Q2出现。

　　据报道，高盛集团（Goldman Sachs Group Inc。）计划削减该公司交易员的年终奖金 ♏。这家华尔街巨头正在寻求从多个方面削减公司 ♍经营成本。

　　

　　目前 ❥，深振业A股价6.77元/股，总市值91.39亿元 ♑，今年至今 ⏳，其股价已整体上涨56%。

　　中国经济22年历经磨难，但逐渐“走出 ❎谷底”，23年迎接复苏：复苏 ➤的背后主要有三重推力：（1） ♒防疫优化：11月防疫措施优化 ☻二十条、“加快80岁以上人群新冠疫苗接种率”、广州防疫措施的 ⛽大幅优化均揭示疫情防控的缓和趋势，疫情对经济修复的压制有望逐 ⛎步缓解；（2）地产政策暖风：11月以来，第二支箭、金融16条、第三支箭表明地产政策正由“需求端”向“供给端”演绎、由 ♎“稳销售”逐步向“稳融资”、“保主体”演绎。由此，地产对经济 ⛎的拖累亦有望逐步缓和；（3） ⛪中外金融条件错位：中国亦地产 ➥为载体的信用条件扩张、货币政策仍相对宽松 ➨，金融条件改善经济支 ⚡撑增长企稳 ⛽。而海外央行加息带来的紧缩影响将使得经济增长放缓。

　　本报记者 戈尔 【编辑:朱观 】