■机构展望

　　◎记者 汪友若

　　上周，A股市场走出先抑后扬的走势，科技风格带领主要指数普遍上涨，其中科创50指数大涨8.87%、创业板指上涨4.49%。

　　卖方研究观点认为，上周监管层释放的一系列政策信号依然积极，有望支撑投资者风险偏好。从未来行情的演绎节奏来看，当前是活跃资金主导的博弈交易阶段，后续政策效果逐步显现，机构资金将遵循基本面逻辑逐步推动市场稳步上行。届时，市场风格将逐步由成长主线过渡至基本面复苏主线。

　　政策信号依然积极

　　上周五，9月经济数据公布后，A股市场再度放量大涨，创业板指盘中涨幅一度超过10%。

　　“短期经济与政策预期修复，市场快速回调之后也逐步稳住阵脚，情绪有所改善，我们认为市场重估的中期逻辑仍在。”中信建投证券表示。

　　增量资金由散户向机构逐步过渡

　　中信证券认为，市场当前仍处于活跃资金主导的政策预期博弈交易阶段，散户资金脉冲式持续入场。这种市场特征预计仍将持续一段时间。待政策落地起效、价格信号验证企稳后，机构资金或将迎来积极入场时机，稳步上涨的行情将持续较长时间，届时，绩优成长和内需板块预计将持续占优。

　　“行情并非一蹴而就，市场心态再度修正后，当前市场应更具备信心与耐心。与今年2月反弹行情不同的是，本轮行情中指数快速脱离底部，投资者思路也出现快速转变，大量场外资金倾向于逢低布局，使得当前阶段指数‘跌不深’。”华西证券分析称。

　　成长风格短期领先

　　中期行情或转向基本面

　　具体配置上，由于市场开始进入震荡期，机构建议投资者更加关注如何捕捉行业机会。历史经验显示，基本面表现更好的行业在震荡期表现也相对较好。

　　中银国际证券认为，市场即将进入数据真空期以及政策密集落地期，市场短期驱动因素仍将来源于风险偏好的回升。结构上看，内需相关品种仍需静候信用回暖数据验证，稳增长政策落地预期将对市场风险偏好起到一定程度的提振作用，科技风格短期或更为占优。

责任编辑：尉旖涵

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　　本报记者 戴潮春 【编辑:金焰 】