来源：@证券市场红周刊微博

文丨尚扬

近日，A股市场交易情绪活跃，日均成交额连续多日保持在2万亿元之上。风格上，成长、小盘股占优《彩票宝贝》，大类行业中计算机、电子、传媒、国防军工等领涨。 

市场主流观点认为，本轮牛市行情已进入震荡中前行的2.0阶段，前期获利盘有所了结，但成交量仍活跃。鉴于个人投资者仍是当下A股最大的投资主体，市场 “高波动、板块轮动较快、主题投资活跃” 仍将是主要特征。投资者还需稳扎稳打，避免盲目追高。 

A股赚钱效应

吸引大量场外资金入市

进入11月以来，11月5日-11月13日，A股日成交额持续7天保持在2万亿元以上， 投资者做多情绪浓厚（见图1）。 

增量资金方面，近期以指数型基金为主的公募基金发行回暖，市场融资资金延续净买入，融资余额达到2020年以来最高水平，显示出A股赚钱效应正在吸引大量场外资金入市。 

财政方面，11月8日，全国人大常委会审议通过了增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案，化债组合拳达12万亿元。 一是安排6万亿元债务限额置换地方政府存量隐性债务；二是从2024年开始，连续五年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债；三是2029年及以后年度到期的棚户区改造隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。本次化债总体规模超市场预期，不仅可以帮助地方畅通资金链条，腾挪更多资源发展经济，改善民生，支持投资消费和科技创新，还体现了财政化债思路从侧重于“防风险”向“防风险促发展并重”的转变，对资本市场稳预期提信心起到积极作用。 

货币政策方面，央行三季度货币政策执行报告中提出，下一阶段将坚定坚持“支持性”的货币政策立场。鉴于目前房贷实际利率仍偏高，预计2025年降准、降息仍有较大空间。财政政策方面，财政部部长在新闻发布会上表示，明年将实施更加给力的财政政策。发行特别国债补充国有大型商业银行核心一级资本、专项债收储等工作正在加快落地，将推出支持房地产市场健康发展的相关税收政策，加大“两新”政策力度等。临近年底，投资者期待12月政治局会议和中央经济工作会议的增量政策部署，支撑A股风险偏好高位波动。 

本栏目特邀嘉宾彭祖也认为，市场主线会继续围绕自主可控、国产替代、华为链、AI算力链、低轨卫星、人形机器人等概念，同时并购重组也会持续，钱来了，有了流动性，只要故事有逻辑，资金就会抱团。 

财政支出有望向国产科技方向倾斜

另外，11月8日的十四届全国人大常委会第十二次会议新闻发布会上，财政部部长也提到了“加强对科技创新、民生等重点领域投入保障力度”。财通证券认为，一方面，国家化债将解决地方隐性债务，有利于释放压力以及地方政府动能；另一方面，后续财政支出也有望向新兴产业、国产科技方向倾斜。 

券商并购重组提速

受益于资产端的显著改善，保险公司的业绩实现了快速增高，今年三季报，行业整体实现营业收入21232.55亿元，同比增长20.75%；实现归母净利润3186.93亿元，同比增长78.32%。政策催化下，2024年第三季度末投资者信心显著改善，上市企业股价也随之拾级而上，9月24日以来板块也斩获了近30%的阶段涨幅。 

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）

　　 著名美学家宗白华先生曾反复说过，西方的绘画脱胎 ⏬于雕刻，古希腊的雕刻决定了西方传统绘画的基本观念。对中国而言 ➠，早期的雕塑和绘画似乎还很难说存在孰轻孰重的问题，二者的文化 ♐地位也没有显现出太大的差异。从魏晋南北朝开始，中国艺术开始出 ♈现审美的自觉，在绘画中，一批从事“审美创作”的画家开始从工匠 ♏中分离出来 ♓，而雕塑则一直没有摆脱实用性的要求，与工匠的传统分 ♍离彩票宝贝，导致绘画与雕塑的文化地位开始出现差距 ➢。

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　　本报记者 李湛 【编辑:徐婷 】