尽管快递行业业绩有所回暖 ☸，但其净利率仍处于较低水平。财 ♑报显示，2022年顺丰控股净利率为2.62%，在疫情之前的几 ❧年，该数据为5%左右 ♎。Wind（万得）数据显示，2022年， ♐中通快递、联合包裹服务（UPS.N）销售净利率分别为18.82%、11.51%。2022年前三季度，顺丰控股2.77%的 ⛸销环球体育登录平台售净利率 ➡，高于申通快递、韵达股份，低于联邦快递（FDX.N ♍）、圆通速递、中通快递、联合包裹服务，后两者该数据均超10% ♎。

　　美国楼市呈“东升西降”的两极格局，且一些城市的房价变化 ⚡比其他城市更为剧烈。

　　布局疫后结构性增长点，期待局面打开后国内免税商的再突围 ⛲。短期看，随着出境游政策放宽，口岸免税销售额和占比有望迎来修 ⏲复；离岛免税方面，出境游恢复不会对海南客流形成较大分流，且海 ❌南客流较疫情前仍有修复空间，离岛免税短期内将延续修复态势，可 ⏱以关注出境游和代购分流的影响，但不必过分担忧，且随着价格企稳 ❎，短期内毛利率有提升空间；长期看，随着中国出境游政策放开，极 ❍具潜力的中国消费者将再度成为中韩免税商争夺的对象，而疫后三年 ♏双方实力已经历了此消彼长，我们认为，中国免税商有望持续依托离 ➢岛免税政策红利，从价格、品牌、规模和体验上实现对既有消费者的 ☽截流和对潜在客群的渗透。一是疫情发生后免税商价格优惠力度加大♈，中韩价差进一步缩小 ♒。二是高度依赖海外代购的韩国免税商利润空 ♐间被持续挤压，奢侈品牌在韩布局策略发生转变，而国内随着疫后规 ⛸模优势的扩大及海南自贸港建设的推进，将提升对奢侈品品牌的吸引 ⌛力，促进赴岛游客到店率和转化率的提升。三是覆盖规模扩大、信息 ♍透明度更高、质量保障、消费体验占优，看好海南离岛免税商在长期 ♌视角下的优势显现。四是品类重构驱动行业毛利率的持续改善，助力 ⛼疫后免税运营商业绩增厚。

　　已公布的中央指导组情况如下：

　　眼睛里永远有敌人

　　对于东阳华芯与徐州博康分工，华懋科技高管在3月接受机构 ❧调研时也曾介绍，东阳华芯将拥有独立运营的人员、设备 ✍，配备独立 ♐研发团队，在徐州博康的技术支持基础上进行独立研发、生产和销售 ♋。东阳华芯工厂将升级工艺，打造智能化高端光刻胶和光刻材料的生 ⛺产线，计划今年内建成 ❣，明年产生收入。

　　国调基金声明，国恒基业控股集团有限公司及其下属公司（北 ♊京国恒基业企业管理有限公司、山东国恒基业建设发展有限公司）与 ❤国调基金无任何隶属或股权关系，也不存在任何投资、合作、业务等 ✌关系，其一切行为均与国调基金无关。根据公告，国调基金委托诚通 ♋基金管理运营，除诚通基金外，该基金未授权任何主体以国调基金名 ♊义对外开展业务活动。

　　速运分部包括除大件以外的时效快递、经济快递业务和冷运及 ♑医药业务。

　　“当前，我国经济转型、产业升级愈加急迫，全面实行股票发 ♍行注册制改革，有利于提升资本市场的包容性和开放性，亦有利于高 ➡成长、高新技术、具备足够研发能力或创新能力的优秀企业获得更包 ⏱容的上市机会。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出。

　　投资建议

　　道达：这次国常会，在我看来，主要有三个重要的消息：稳住 ❤对发达经济体出口；适时出台务实管用的措施 ⛔，推动经济运行持续整 体好转；审议通过《无人驾驶航空器飞行管理暂行条例 （草案）》 ⛳。

　　本报记者 刘鸿声 【编辑:王彤 】