涉及主要风险点位如下：亚博yabo888

　　今年以来，恒瑞医药高管团队多次“变阵”，引发外界关注。 ⛄张晓静已经是今年继张月红、邹建军、陶维康以后离职的第四位副总 ♈经理。恒瑞医药内部人士透露，恒瑞临床研发调整其实已有一段时间 ♓，就在不久前，公司内部宣布任命施薇博士、朱晓宇博士、王琳娜博 ⏱士为临床研发部副总经理，分别担任胸部、乳腺肿瘤、消化道肿瘤临 ✋床研究首席医学官（CMO）职责 ⏱，向负责临床研发部的公司副总经 ♋理王泉人汇报。

　　另外，库存层面：三级细分行业中的机床工具、机器人、工控设备、激光设备 ♏，本轮库存周期的高点均是在21Q3-21Q4之间，目前已回落 ⌚了3-4个季度，库存水平位于历史的46%、47%、53%、45%分位。

　　1．中国特色估值体系下的优质央国企重估亚博yabo888

　　就细分粮食作物数据来看，FAO的数据显示，世界小麦价格 ⚽和玉米价格11月环比分别下跌2.8%和1.7%。FAO认为， ♌部分归因于“黑海粮食出口协议”的延期实施 ⚾。与此同时 ❤，国际大米 ⛻价格11月则上涨2.3%。

　　“违约责任”一栏显示，如有以下情形 ♎，上机数控有权单当面 ➨解除该协议 ❡，并要求相关第三方补偿相应损失：相关第三方交付厂房 ♋不符合或未能达到上机数控项目使用标准要求的；相关第三方交付厂 ♏房逾期超过90日的；水、电、气、通讯及配电站设施等配套设施在 ♓项目投产时未能达标对项目投产造成实质性影响的。

　　库存周期由于其滞后性（盈利平均领先库存1-2个季度，而 ➦指数抢跑盈利1个季度左右），在实际应用过程中，可以作为逆向投 ⛪资的参考指标，左侧预判行情的位置（上升途中预判顶部、下降途中 ⛶预判底部） ❍。

　　同年8月2日，富士康科技集团在郑州出口加工区投资的富泰 ⚽华精密电子（郑州）公司正式投产 ⛎，从项目开工、厂房改造到正式投 ♓产仅用一个月时间，创造了令各界赞誉的“郑州速度”。

　　案例二：IC设计和被动元件——库存去 ☾化进行时。①半导体库存周期平♈均39个月 ☺，滞后于销售周期2个季度左右，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮半导体国内销售增速高点在21年8月、全球销售 ❥增速高点在22年2月 ➤，按40个月周期时长推算，预计拐点或于23Q1-Q2出现。③市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大 ➡幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。④综合看，当前IC设计已进入关注窗口 ⏰，但基本面拐点可能要等到23Q2前后，磨 ❢底时间拉长 ⏲。其中，库存去化较快以及有国产替代和汽车芯片增量需 ➣求的细分领域或能更快走出来。

　　04

　　本报记者 崔琦 【编辑:田中哲司 】