注：欧盟数据为2022年前9个月平均jrs低调看高清直播NBA无插件腾讯

　　3、需求端，聚酯产销好转明显，周内平均产销在做平偏上， ⏰聚酯工厂产品库存适度去化。延续上周终端下游开机的向上修复趋势 ❣，上周加弹、织机、印染负荷继续环比上升较多。目前上游原料环节 ♒还处于累库初期；涤丝工厂环节，低负荷运行下，库存已经下降至20天以内。

　　而且 ➥，平台向下把控过多，有时没能提供到应有的支持，反而 ❍会输出不少阻力。

　　③ 跨境人员流动

　　欧央行即将进入加息与缩表同步进行时。在12月经济预测中 ❣，欧央行进 ⏲一步抬升了通胀曲线，首次认可欧洲可能陷入“浅衰退”。在12月例会上， ⚽欧央行决定上调3大关键利率50bp，至此 ☽，主要再融资利率、边 ♐际借款利率和存款便利利率分别升至 2.50%、2.75%、2.00%。这是自7月以来的连续第4次加息 ⌚，前3次加息幅度分别 ➨：50bp、75bp、75bp 。今年已累计加息250bp。

　　► 2023年，在国 ♈内各类政策的支持下，跨境资金或实现净流入 ⛴，叠加美联储转向预期 ❎，我们认为2023年4季度人民币或升至6.70附近 ❣。

　　我们认为美联储的加息周期或将在明年1季度终结 ⛺。一方面， ❌在利率快速上行的影响下，美国经济需求开始呈现一定程度的回落迹 ❦象。今年3季度以来的一系列经济数据显示商品消费、私人部门投资 ♏和进口环比都出现了负增长，而订单、企业调查等软数据也显示出需 ➨求或将保持进一步回落的态势。我们观察到美国PMI数据近期持续 ✌走弱（图表4），而花旗宏观经济意外指数也自今年9月以来首次跌 ☾至负数区间（图表5） ☻。而需求的下行最终将会反映为物价的持续下 ♑行，最近两个月美国CPI数据也连续显示出通胀加速回落的迹象。 ♍从金融市场角度看，2年10年段美债收益率曲线的倒挂程度目前已 ⏩经来到了80年代以来较为极端的水平（图表6）。这或预示着美国 ☼经济数据将会在明年上半年加速下行。另一方面，美联储连续的紧缩 ⛷也带来了金融稳定性的风险。利率的上行造成了美股在2022年的 ♓显著下跌（图表7）。利率的抬升也触发了例如英国公共债务信任危 ❣机等金融稳定问题。考虑到当前美国乃至全球金融体系的承受力不及80年代的水平。我们认为明年上半年市场对于金融稳定的担忧也将 ✍有所抬升。在此背景下 ☸，美联储明年可能会更加关注货币政策对美国 ♒乃至全球金融市场的溢出效应。

　　欧元区经济疲软 ♓，令欧元持续承压。上周，欧洲央行行长拉加 ⛪德在欧洲央行货币政策会议后表示 ⛳，jrs低调看高清直播NBA无插件腾讯欧元区经济将在今年四季度和明 ☺年一季度出现负增长，但降幅会比较温和，持续时间也较短。据此， ⏬今年全年欧元区经济增长预期调低至3.4% ♍，明年则会微升0.5%。

　　图表49：澳大利亚与美国政策利率走势与 ⛷预期 （%）

　　图表6：日本通胀同比的走势与贡献度拆分

　　工业硅上周止跌企稳，16日百川参考价格在19383元/ ❧吨，上周五持平。

　　本报记者 刘知几 【编辑:貂禅 】