建议关注受益于制造业资本开支需求拉动 ✊的通用设备、以及具备技术革新优势的新能源链设备等 ⌚。（1） ✌通用设备：作为典型的顺周期属 ⏲性赛道，收入与盈利核心驱动来自下游制造业的资本开支 ♐，本次制造 ♒业的新一轮资本开支扩张有望对通用设备提供强劲的需求支撑。叠加 ⛎稳增长加码下信贷政策提供融资支持（设备更新改造贷款专项贴息等 ⏬），本轮通用设备去库周期可能在22年底或23Q1结束，通用设 ⛴备板块配置性价比将进一步凸显，在自主可控背景下，一些国产渗透 ⛹率较低、国产替代空间较大的方向值得关注，如机器人、高端机床等 ❦。（2）新能源链设备：建议关注具备技术革新优势的光伏设备 ❌、风电设备/零部件等 ⛽。澳彩图展望23年光伏，硅料下降带动各产业链环 ✅节边际成本降低，有望刺激新增装机进一步高增长，带动设备环节直 ⛵接受益，尤其是在新技术路线如TOPCon、HJT上具备先发优 ♊势的品种；风电受益于开工率上行与原材料成本压力缓解 ♋，产业链有 ⏬望迎来盈利拐点，且近期风电招标与中标数量持续维持高位，预示装 ♈机高峰期即将带来。

　　12月2日，中国证券业协会发布证券公司2022年前三季 ❡度经营数据 ⏰。

　　 国家安全加码，第三次信创 ♐产业浪潮已至：第一 // ☹，自主可控 ➡战略升级（近期美国芯片法案、芯片出口管制等提升自主可控紧迫性 ➨）；第二，政策支持力度强（二十大报告中强调完善网络安全保障体 ⏩系建设）；第三，国产化空间广（服务器、操作系统等核心环节国产 ❧化率低）。

　　展望12月 ⚓，海外货币紧缩节奏的 ⛄放缓将促使美元指数和美债利率筑顶回落，人民币汇率走强助推外资 ♍回流A股。

　　一是要落实属地责任。属地政府充分研判本辖区疫情形势，结 ⛵合实际情况 ♒，优化防控措施，分区分类分级制定策略，完善及时发现 ✅、快速处置、精准管控、有效救治的应急机制 ⛅，确保追阳、判密、管 ➣控、隔离等处置环节都要提速提质提效；要做好本辖区居住人员的服 ♒务保障，加强重点场所、区域环境监测和消毒；要组建基层力量，与 ♎社区卫生服务机构协同联动，做好辖区居住人员的健康监测管理和健 ♍康宣教，及时回应辖区居民合法诉求；要加强环境卫生治理，实施人 ⏱员分类管理、健康监测 ，为封闭管理的居民、村民和居家人员提供日 ✌常生活服务保障，发现异常及时报告；要组织开展邻里互助和志愿服 ♉务，对无人照料的儿童、失能老人、精神障碍患者等特殊人群予以临 ♈时生活照料 ✌。

　　地产链“稳增长”政策确认加 ⛔码，“稳信用”信号明确。11.8扩大民营企 ➣业（包含房地产）债券融资支持工具，即“第二支箭”延期并潜在扩 ⛴容。而后11.22国常会提出改善房地产行业资产负债状况，推进 ♌保交楼专项借款落地。11.23央行&银保监会《关于做 ♐好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》加大对“保交 ✅楼”支持力度。11.28“第三支箭”证监会进一步调整优化股权 ⏱融资政策。地产链“♈稳增长”政策从股/债两端相继加码，有助于支撑地产投资触底回升 ☼。

　　展望12月 ☾，海外货币紧缩节奏的 ➤放缓将促使美元指数和美债利率筑顶回落，人民币汇率走强助推外资 ♐回流A股。

　　3．信心重建：监管预期趋于稳定 ☺，关注港股 ☼互联网&平台经济

　　此外，我们在2.27《“双 ♑碳”新思路：传统产能再加杠杆》中提示：国企传统周期行业低碳转 ♉型“再加杠杆”，将是央/国企价值重估的重要方向。在18年“供给侧结构性改革”后，国企传统产能杠杆率回落 ➤，产能扩张受限，同时盈利能力改善，使现金流不断累积，有能 ❣力/有意愿进行“低碳转型”布局未来“低碳时代”的全球竞争 ♓优势。

　　从经营数据来看 ♑，2022年前三季度 ➨，140家证券公司实 ☻现营业收入3042.42亿元，净利润1167.63亿元，分别 ➡同比去年同期下滑16.95%及18.90%。

　　疫苗“高接种率”下的防疫政策优化，宏 ☽观/中观景气度继续改善，但动能递减。20年防疫首次缓和，叠加货币和财政政策刺激 ♊，宏观/中 ❍观景气度明显改善。21H1疫苗“低接种率”下的疫情缓和，以及21H2疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ⏱，宏观/中观景气度仍 ⛎能继续改善 ⛸，但效果递减。具体来看：在疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ⏰，PMI小幅改善，生 ♋产供给景气度能够继续维持高位，但出行链/消费需求的景气度则很 ❥难继续改善 ☻，甚至会见顶回落。

　　本报记者 李尹桑 【编辑:熊横 】