当前阶段市场对于决策层稳增长的决心有分歧，但我 ♋们反而对23年稳增长持有更乐观的看法：参考12年大会之后经济与政策预期从分 ➨歧到统一，我们在8月《如何观察本轮风格切换的时机？》中前瞻指 ❢出“在Q3就业与经济担忧重燃下，对22Q4的政策决心应当更乐观，大会之后将是重要分水岭” ♍，我们判断23年下半年在 ♍就业和出口恶化压力下 ❢，新一届领导班子对明年经济增长有“底线思 ⛪维” ，抓手是地产调控放松和防疫优化，可以看到11月之后围绕 ✌地压球软件哪个靠谱产和防疫相关的政策暖风频繁出现。

　　12月9日，国家统计局将公布11月CPI、PPI数据。

　　今年在“美联储坚决紧+国内有底线的稳增长”之下，A股估 ♑值挤压。今年全球市场逐渐认清美联储的首要目标是“压低高通胀” ➡，且年初俄乌冲突进一步放大“滞胀风险”，因此A股估值三个决定 ♐因素均不友好（无风险利率、盈利预期、风险偏好），今年Q1和Q3美债利率上行最陡峭的阶段A股杀估值。

　　一个值得注意的观察是11月-12月景气投资存在短周期阶 ✍段性失效的较大可能。安信策略·景气投资有效性指数自今年7月见 ♊顶后持续回落，10月回落至-0.9%，11月截至本周再度下降 ➨至--8.71%附近 ➣，意味着当前高增速部门不能提供较强的超额 ❡收益。

　　部分主动权益基金逆势“吸金”

　　一个值得注意的观察是11月-12月景气投资存在短周期阶 ♈段性失效的较大可能。安信策略·景气投资有效性指数自今年7月见 ❍顶后持续回落，10月回落至-0.9%，11月截至本周再度下降 ⚓至压球软件哪个靠谱--8.71%附近 ♑，意味着当前高增速部门不能提供较强的超额 ♌收益。

　　（1）产能扩张意愿与扩张周期。企业倾向于顺周期扩张，但产能扩张需 ♒要时间，因此在盈利底部企稳时，供给跟不上需求；反过来，由于“ ♉长鞭效应”影响，产业链中上游订单和备货放大，导致周期顶部库存 ✍积压，供给大于需求。

　　其中 ，隋田力作为ST宏达实际控制人 ❥，组织、指使上市公司 ⛹未按规定披露实际控制人、2019年至2020年年度虚增收入、 ♈利润，并隐瞒相关事实导致发生上述情形。证监会拟决定对隋田力给 ⏩予警告，并处以1000万元罚款 ♋。

　　12月1日，华夏基金发表2023年度策略展望表示，当前 ⏫市场处于底部区域，基于景气复苏期的判断，对明年的大势展望较为 ⛵乐观。

　　疫情发生后，厂区工人状况以及iPhone14系列新品能 ♍否如期交付一直备受关注；如何在这一背景下统筹好疫情防控与生产 ♍生活成为重中之重。

　　● 风险提示：地缘冲突 ⛶，疫情超预期，流动性收紧，增长不及预期。

　　本报记者 冯大刚 【编辑:宇文成都 】