推荐周期性的建材行业和医疗基建，是未来的投资方向。足球让球全解释

　　（1）相同点：库存周期运行的内在逻辑 ⛔仍是一样的 ♑。本轮工业企业库存 ⛵周期高点是2022年4月，到11月已下行7个月；上市公司层面 ⛴，非金融地产A股的存货周期的高点是2021年12月 ✨，目前存货 ❦增速11.7%，位于历史38%分位，下行周期接近1年。库存处 ♌于高位反映的是实体经济不景气，政策也通常在这个时候开始托底经 ⛳济，去年3季度央行货币政策取消“总闸门”说法也基本定调了本轮 ⛴货币政策底 ⏱，今年4月份之后宽货币、宽信用政策也多次发力，10 ⌚月份之后政策继续加码托底经济，这些表现与以往周期规律类似。

　　4.3． 北向资金跟踪：近期银行、食品饮料流 ♉入较多

　　中国证券报记者了解到，该产品之所以持续下跌，是由于当前 ⛺规模太小，只能选择有限的券种投资，基金经理操作受到限制，无法 ♓正常进行。基金经理只能在满足合同及合规的要求下选择投资的债券 ⚡，而当前基金实际规模已经非常小 ♈，投资收益完全无法覆盖运营等固 ⛽定费用提取 ⛔。

　　去哪里做核酸，成了一个折磨人的难题 ⚓。

　　此外 ♋，嘉实基金、华商基金等也会根据市场需求、投资者理财 ⏫体验等进行产品布局。如嘉实基金表示，权益基金方面，更加强调新 ❌动能新发展 ⚽，聚焦符合时代趋势的高景气方向；固收基金方面，更聚 ♑焦资管新规下投资者的理财新体验 ♓。

　　民生证券：边际交易已然充分 当下到了关 ♈注未来真正长期趋势的时刻

　　从海外疫情防控政策调整的经验来看，我们大致可以得出以下 ❣规律：从大盘层面看，防疫政策的调整对大盘的影响分两个阶段，第 ⌛一个阶段是对内防控的调整，大盘逐步止跌企稳；第二个阶段是对外 ☸防控调整，比如调整对入境人员的约束和限制 ♐，在这个阶段是大盘全 ❍面上涨的拐点；从结构层面看，比较统一的是 ♐，防疫政策的调整对消 ♏费（含出行链）和医疗保健行业有明显的提振作用。在我们统计的7 ➤个地区中，防疫政策调整后一个月医疗保健行业平均涨幅接近10% ➧。对于消费板块的利好也是确定的 ➢，部分地区的必需消费反弹明显， ❌如欧洲、日本，可选消费反弹幅度更大的则有美国、中国香港和韩国 ⚡。

　　预计23年消费将在波折中复苏，但缺乏 ❧后劲。海外经验来看，在疫情管控逐步放开后消费均有复 ♑苏。20年的首次防疫政策放松以及21年上半♈年疫苗“低接种率”下的防疫政策优化，对全球的消费信心/需求都 有较为明显的提振。其中，管控放松对亚洲国家消费需求刺激较为显 ✊著，对欧美国家刺激相对较弱；结构上出行链消费品景气度受到 ⛲防疫政策优化改善最为显著。

　　2． 内部因素：防疫优化后经济适应期预计要到明年年中

　　受到基础市场走弱的影响，2022年新基金发行市场一改过♈去两年的火爆局面，相较往年低迷很多，不过总规模也突破万亿大关 ➢，部分长期业绩优异的基金经理新发权益基金更是成为弱市中难得的 ♉爆款。

　　本报记者 葛红兵 【编辑:于树德 】