[1]http://www.gov.cn/guowuyuan/2022-11/30/content_5729738.htm明升注册手机app

　　2022年A股遭遇“戴维斯双杀”，业绩下 ❤修、估值挤压；展望2023年，我们判断A股将迎来估值修复行情 ⏳——风险溢价顶部下行及美债利率筑顶回落，将驱动贴现率下行。

　　相关资料可参见国家卫生健康委临床检验中心《全国新型冠状 ⛸病毒核酸检测室间质量评价结果报告》

　　受一波三折的基础市场影响 ♍，2022年的新基金发行明显由 ➢前两年的“喧嚣”转为“冷清”。数据显示，截至12月2日，已成 ♋立新基金达到1.34万亿，较2021年近3万亿大幅缩水。

　　站在21年底前瞻22年的大类资产，我们领先市场提出美国自90年代以来首次罕见的“滞胀+收紧” ⛼将是主导22年全球资产定价的锚 ⛶！大类资产会呈现美债利率上行、大宗商品上行斜率趋缓、股市下 ♏行压力增大的组合。

　　综合胜率和赔率，地产链建议关注：强信用房 ✋企、银行、以及to-c销售链条的白电/小家电/消费建材等行业 ♓。

　　（2）本轮半导体国内销售增速的高点在21年8月，目前已 ♿下明升注册手机app行了15个月；全球销售增速的高点在22年2月，目前已下行了9个月。按40个月左右的周期时长推算，预计本轮半导体销售的周 ♒期拐点或于23Q1-Q2出现。

　　美联储很少在CPI实质性拐 点前“停止加息”。参考沃尔克时期 ⏬，通胀高位 ♈且粘性较强的情况，美联储需要 ♒确认通胀水平至少2-3个月连续的回落趋势后才会停止加息。美国整体通胀6月以来已较高点回落 ⏬，核心通胀10月小幅回落，但整体通胀水平距离美联储2%的目标 ⛴尚有较远距离，且美联储需要验证核心通胀连续2-3个月的连续回 ♐落才能确认通胀“实质性”的拐点 ♊。

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　　另外一个数据更加有力地证实了保持员工稳定是多么重要的问 ⛽题。2011年，富士康在郑州生产出成品的第一年，就出现了郑州 ➦工厂的良品率超过深圳工厂良品率2个百分点的现象，郭台铭对此评 价说，这在富士康全球投资的工厂中创造了一个第一。

2022.11.18【广发策略戴康】港股“牛 ⛼市三阶段”—港股“战略机遇”系列之二

　　本报记者 王克俭 【编辑:崔可夫 】