来源：《奇计宝计划客户端》投基摸狗

　　相信大家已经看到公告或是新闻了：包括华泰柏瑞沪深300ETF（510300）在内的多只重磅ETF官宣降费，管理费、托管费均下降。

　　如下图，我之前就说过多次：去年是基金行业第一轮降费，今年是基金行业第二轮降费，今年前一阵是基金公司主动降费。

　　今天这一次多只重磅ETF官宣降费，将基金行业第二轮降费推向高峰。

　　中国资本市场之前面临的一个很大的困扰就是：长期资本、耐心资本少，长期持有成本高。

　　但是这一两年这种情况在好转，相关部门一直鼓励中长期资本入市。大家发现随着上半年“新国九条”和九月底三大金融相关部委多项金融政策推出，鼓励上市公司兼并重组，出台上市公司市值管理指引，支持通过分红、回购等方式督促上市公司牢固树立回报股东意识，持续回报投资者。

　　今天的相关资本市场新闻大家可能也看到了——在国际金融领袖投资峰会上，证监会吴清主席说长期投资、短期投资都欢迎，但是现在要把长期资金入市的堵点打通。下图为相关的媒体报道：

　　大家关注到吴清主席发言里面提到了——更需要长期资金入市的赌点打通。

　　什么是长期资金入市的赌点打通？

　　最近相关举措很多，今年的ETF降费或是去年的公募基金降费，其实也是降低长期资金、耐心资本入市成本的一个举措，鼓励长期投资的生态形成。

　　基金降费，对快进快出的短期博弈或许影响不大，但是每年通过基金降费让利长期投资者，还是相当可观的。

　　以这次参与降费最大的华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为例，该ETF目前（18日）规模约3750亿，今年三季报的规模为3975.46亿，规模日常有波动，但是近期也是在3500亿以上。

　　我们简单以3500亿计算，管理费、托管费合计降费0.4%，那么每年让利投资者超10亿元，这都会变成投资者的潜在收益。

　　有些人会说美国ETF费率非常低，大家要注意中美两国基金的不同：

　　美国ETF出借证券的收益相当一部分或是大部分收益归基金公司所有，基金公司可以不太依靠管理费；而中国不一样，基金出借证券收益归属于基金资产，属于全体持有人，不归基金公司所有（注：目前ETF出借证券暂停），中国基金公司只有管理费。

　　考虑到这个因素，降费到0.2%以后，国内ETF基金费率其实已经相当可以了。

　　当然ETF基金降费利好投资者的同时，降费也对基金公司后续运作提出了更高的要求。

　　说到这里，我其实持乐观态度——中国ETF未来道路曲折，但前途光明。

　　上面说了中国基金公司靠管理费，那么基金降费，基金公司来说短期看收入面临降低，这是毋庸置疑的，所以我说道路曲折。

　　现在金融行业鼓励五大金融发展——科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融。

　　基金公司去年和今年的让利是为全社会投资者让利，公募基金门槛低，是面对全社会投资者的“普惠金融”，降费是基金公司为“普惠金融”建设进行的让利，是为全社会投资者做贡献，但是基金公司自身也需要生存发展，基金公司股东、员工也需要发展。

　　这必将对基金公司后续经营运作提出更高的要求：如何开源节流，降低降费影响。

　　节流自然是降低运营成本，提高运营效率，开源是扩大收入，基金公司靠管理费，那么自然希望能通过ETF降费，吸引更多长线入市，壮大ETF规模，弥补降费带来的收入下降，这是我说的前途光明。

　　美国在过去相当长的时间内，ETF规模取得长足进步，美国的保险资金、个人养老计划401K等等长线资金借助ETF等形式参与美国资本市场，促进了美国资本市场发展，形成了市场上涨和ETF规模增加的正向循环。

　　可以说美国ETF取得长足进步离不开美国长期投资生态的形成，美国资本市场现成例子或是先进经验摆在我们面前。

　　中国随着今年的“新国九条”，叠加九月底开始的鼓励上市公司回购、分红，出台上市公司市值管理指引，中国资本市场的长期投资生态正在进一步培育，也有望吸引社保、保险等长线资金入市。

　　降费以后的华泰柏瑞沪深300ETF（510300）等等宽基ETF以低费率，高效跟踪指数，长期投资、短线交易均可，同时作为股指期货、期权等相关联品种，有望吸引更多资金的关注目光。

　　美国资本市场出现了5000亿美元规模的ETF，那么我认为长期投资生态正在进一步培育的中国资本市场，未来出现5000亿人民币规模的ETF也不会太远，你怎样看？

责任编辑：何俊熹