综合来看，尽管政策向增长的传导以及经济改善的成效仍有待 ⛔进一步观察 ❣，但考虑到疫情防控、房地产等领域的支持政策不断加码 ❣，年底对政策稳增长的预期也在持续强化，叠加市场前期已具备较多 ♓的偏底部特征，我们重申近期发布的2023年A股市场展望《翻开 ♋新篇》中，对A股市场未来12个月持中性偏积极看法，特别是在节 ♑奏上要重视今年底至明年一季度指数可能迎来的阶段性机遇。配置方 ⛪面，短期要紧跟政策边际变化的节奏来配置，中期根据景气程度以及 ♓中澳彩网816969.cσn197期澳金牛版国经济增长结构把握产业升级与消费升级的主线较为关键。从近期 ♿各方面进展来看：

　　1．分子端：相比A股 ⏰，港股对于基本面更敏 ♑感

　　历次美国通胀拐点对于美股底 ♐部前瞻性显著。复盘70S大滞胀阶段，三轮相 ❤对显著的通胀拐点往往领先美股底部1-3个月或同步于美股底部。

　　在郑州新郑综合保税区封关仪式上，郭台铭盛赞河南各级政府 ♎的勤政高效 ✅。“这是世界第一的速度，世界第一的行 ❤政澳彩网816969.cσn197期澳金牛版效率，河南人，No.1！”郭台铭毫不吝啬溢美 ⛄之词，可见他在河南投资的感触之深。

　　2．对直接负责的主管人员朱弟雄给予警告，并处以500万 ➧元的罚款；

　　新能源汽车市场增幅明显，已经成为整个汽车市场的增长引擎 ♑。

其二，地产板块利好政策再次迅速落地，“第三支箭”优化房企融 ⏰资。房地产（+3.25%）、白色家电（+3.33%）、新基建 ♐（+2.87%）等板块上涨。

　　4）海外方面。近期美联储主席暗示最早12月开始放缓加息 ♐步伐[4] ❥，建议关注12月13日至14日召开的FOMC会议。

　　其实 ♋，这两个经典画面的主人公，都是布林德——8年前，正 ♊是他后场精准制导，成就了范佩西那个绝妙进球。

　　其次，根据DDM三因素模型 ♐，通过强化 ♎非财务因素和弱化外围因素，重塑估值体系：（1）提高非传统 ☻财务因子的权重，如①政策因子，在分子端，产业政策扶持下上市公司实现高质量发展。在分母 ♍端，货币政策维护良好流动性环境、资本市场改革（多层次资本市场/衍生品体系完善等）提高资本定价效率；②ESG因子，以ESG投资理念促进价值投资，同时促进企业发挥社会价值；③股权投资估值因子，跟踪一级市场投资数据挖掘企业潜在价值。（2） ➦弱化外围因子影响，有序控制外资话语权从而弱化外部影响，护航养 ♉老等长线资金。

　　本报记者 德祐 【编辑:苻洪 】