投资要点：该行预计新东方25财年第一季度（1QFY25，2024.6-2024.8）收入14.62亿美元，同比增长32.9%，Non-GAAP归母净利润2.77亿美元，同比增长46.4%。收入及利润高增受教育业务持续增长带动。

　　申万宏源主要观点如下：

　　素养教培业务强势增长。

　　该行预计受素养教培，出国留学考培及咨询，以及高中学科培业务高速增长带动，1Q教育业务收入同比增长33%至12.42亿美元。该行预计包含非学科素养教培的新业务收入同比增长51.1%至3.56亿美元。教育业务的增长仍主要由非学科素养教培驱动。该行预计今年非学科素养教培培训人次将达到382万人次，同比提升55%。培训人次对比公司双减前年均1220万人次的培训规模仍有很大的提升空间。高中学科培训，出国留学考培以及成人教培收入同比增长18.6%至7.57亿元。其中留学业务收入同比增长18.5%至3.13亿美元。收入增速较去年同期收窄约29.2个百分点。该行预计随着疫情期间积累的留学需求逐步释放，未来三年公司留学业务年复合增长率将回归至20.1%的常态。

　　教学点扩张维持高增。

　　由于培训人次高增，该行预计1Q新开教学网点50余个，总教学网点数将突破1075个，较去年同期增长约35.6%，增速接近上季度的37%，仍将保持教学网点的快速增长。作为培训人次的领先指标，该行认为教学点扩张提速代表需求的景气度仍处于上升通道。教学网点加速扩张将带动培训人次加速增长，带动收入增长提速。此外各省市陆续提出加快非学科培训网点审批，该行预计教培监管将逐步常态化。该行判断现阶段新教学点审批仍优先给于存量教培机构，因此全国布局的新东方将更具先发优势。

　　电商业务业务逐步淡《幸运飞行艇开奖历史官网》出。

　　风险提示：非学科培训监管政策加码；海外地缘政治因素导致境外留学签证受阻，业务恢复放缓。

责任编辑：史丽君

　　普惠金融是区域和城乡发展的纠偏机制。推进城 ⛄乡融合和区域协调发展是实现中国式现代化目标的两大重要支柱，需 ⏫要依托金融资源在区域间长期的有效配置来解决经济发展不平衡问题 ⛅。金融制度演进至今尚未完全具备竞争市场的理想功能，金融资源尚 ♈不能通过市场机制实现区域和城乡间的最优配置，市场失灵和信贷配 ⛪给现象依然存在，金融资源空间配置密度不均困境时有发生，与此同 时，随之而来的资源要素流转低效、金融风险积聚膨胀等成为经济发 ⏳展的桎梏。普惠金融作为矫正市场失灵的一种机制，具备高效聚集和 ❤分配金融资源的功能，能够抑制金融资本趋利性带来的空间无序流动 ❢，均衡调剂城乡与区域间资金的余缺，并由此引致社会资源整体跨时 ❎空的配置调整，在不损害效率的同时兼顾公平 ♎，幸运飞行艇开奖历史官网有助于实现经济社会 ☼持续的“帕累托改善” ⛅。特别是金融对乡村振兴的支持，将有效改善 ♍城乡二元结构、降低贫困发生率，进而实现包容性增长。可以说，普 ❧惠金融是推动农业农村优先发展的重要杠杆，农村金融服务体系的不 ⛅断健全，有效提高了机构下沉度、网点覆盖率及服务触达度，通过惠 ⌛农贷款、农业保险、涉农担保等金融服务，有效提高农村地区和农村 ⛹居民的整体发展和收入水平，促进农民融入社会主义现代化成果的分 ⏳配共享中。

　　媒体分析认为，尽管投资者现在认为第一共和银行“大厦将倾 ♈”，但这尚未转化为对该银行会引发系统性风险的担忧，而最好的解 ⛴释就是，市场有信心华尔街将达成交易，戴蒙已经控制住了局面。

　　本报记者 张亚东 【编辑:林文英 】