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　　对于减持原因，多数股东给出的解释为“自身资金需求”，还有基金到期退出需求、因违约被强制执行被动平仓等

　　文 | 《财经》记者 王颖

　　编辑 | 杨秀红

　　经历此前一波A股市场的快速反弹后，部分上市公司股东开始加速减持。仅国庆节后两个交易日，A股就有近百家上市公司披露了减持计划和减持结果公告。

　　如果把时间线拉长，从本轮上涨行情的起始日9月24日算起，截至10月10日，根据Wind（万得）数据，有158家上市公司的263名股东披露减持计划，有221位股东实施了减持。实施减持的股东一般此前就已发布减持计划，选择于近日“落袋为安”。相比之下，同期仅有17家上市公司的20名股东披露增持计划，有68名股东完成了增持。

　　而在行情启动前的10天（9月14日-23日），有60家公司的155名股东披露减持计划，有46名股东完成了减持；有14家公司的22名股东披露了增持计划，64名股东完成了增持。对比之下，减持的股东人数明显增加，增持股东数量则变化不大，这也引发了市场对于上市公司股东信心的讨论。

　　从减持原因来看，多数股东给出的解释为“自身资金需求”，还有基金到期退出需求、因违约被强制执行被动平仓等。

　　“股价的大幅上涨使得一些股东尤其是早期进入且成本较低的股东，有了获利了结的动机。而且，近期部分股东减持幅度较大的公司经营基本面较差。对于这类公司的股东来说，可能对公司未来发展信心不足，选择减持套现。同时，一些股东此前因股价持续走低被‘套牢’，股市行情转暖提供了‘解套’的机会。另外，也有部分股东担心后续减持政策逐渐收紧，倾向于尽早套现，以避免可能出现的政策限制对其减持行为造成不利影响。”南开大学金融发展研究院院长田利辉告诉《财经》。

　　清华大学国家金融研究院院长田轩对《财经》表示，从减持产生的市场效应来看，减持的增多势必会对持续高涨的市场情绪产生一些“降温”效应。且当减持规模持续扩大、减持行为过于频繁时，可能进一步引发市场担忧甚至恐慌，引发股价持续下跌，增加市场波动风险。

　　田轩提醒，下一步需要密切关注此类减持公告，分析具体减持原因、规模、方式等，保障相关行为合法合规，并加强预期引导，防范市场风险。

　　对于近期的减持现象，泽平宏观创始人任泽平发文建议规范上市公司减持，不分红、破发、破净、财务粉饰的上市公司严禁减持，直到把公司经营好、为股东创造价值为止。对于清仓式减持的上市公司，严格审查财务规范和经营健康情况，避免造假上市圈钱割韭菜。“一定要提高上市公司质量，改变融资市，变为投资市，从长期让投资者有赚钱效应，如此股市繁荣可期。”

　　值得一提的是，近期上市公司回购“热度”持续攀升，尤其是此轮股市反弹以来，上市公司披露的回购规模同比已翻倍。

　　股东扎堆减持

　　近期，在场外资金跑步入场的同时，场内部分股东却选择减持逃离。

　　从减持主体类型来看，在前述263名拟减持的股东中，公司类股东有156家，高管有79名，个人股东有28名。其中有31名为公司控股股东或实控人，或二者的一致行动人，或实控人的持股平台，合计占比约12%。

　　回购《亚美体育娱乐APP》规模翻倍

　　在上百家公司排队减持的同时，另有部分公司发布增持或回购计划。

　　Wind数据显示，9月24日-10月10日，有88名上市公司股东披露增持计划或完成了增持。

　　田轩表示，发布增持计划，说明上市公司股东、实控人对公司未来发展预期乐观，对市场未来走势信心充足，也希望通过回购、增持的方式进一步增强投资者信心，稳定公司股价。

　　在部分公司股东准备增持的同时，另有上市公司发布回购计划。

　　Wind数据显示，9月24日-10月10日，有538家上市公司披露了回购预案或实施了回购，回购金额合计达82亿元，家数和金额均为上年同期的两倍以上。

　　如果把时间拉长，今年以来，A股回购热潮持续升温。Wind数据统计，截至10月10日，今年共有2232家上市公司披露了回购预案或实施了回购，同比增长60%，回购金额约为1463亿元，为上年同期的2.5倍。

　　顺丰控股在公告中表示，回购是基于对未来发展前景的信心和对自身价值的高度认同。

　　有业内人士分析，今年A股上市公司回购规模大幅增加和政策激励有一定的关系。

　　今年4月12日发布的新“国九条”即鼓励上市公司在回购股份后依法注销，专注于主营业务的发展，并利用并购重组、股权激励等手段提升企业质量。随后，上交所修订上市规则，明确了现金回购股份并注销可计入现金分红。证监会也修订相关规定，倡导上市证券公司通过分红及股份回购来提升股东回报，优化公司治理结构。

责任编辑：杨红卜