上半年市场结构分化明显，接下来一段时间有望迎来再平衡。 ♏上半年A股市场行业结构的偏离度较大，呈现出“冰火两重天”的格 ⛶局。一方面是与宏观经济弱相关的TMT板块表现较强，今年以来（ ♋截至2023/7/27）31个申万一级行业中累计涨幅排名前三 ♐的行业分别为通信（39%）、传媒（29%）、计算机为（19% ♋），远超万得全A（3%）；从估值看，计算机PE（TTM，下同 ❣）自13年来分位数一度超过90%，传媒一度超过80%。另一方 ♈面是对经济依赖性较强的消费链、地产链等板块表现偏弱 ♊，今年以来 ♊消费行业中商贸零售累计跌幅为-19%，美容护理为-12%，农 林牧渔为-8%，医药生物为-6%；从估值看，部分消费行业估值 ♐已经在历史低位，例如食品加工PE自13年来分位数仅为1%，医 ➥药线上买球软件推荐生物仅为13%，农林牧渔仅为28%。我们认为接下来一段时间 ♌，行业结构有望迎来再平衡，主要驱动力有三个：

　　欧洲央行9月进行的下一次会议很可能只是通往加息终点的又 ☾一中继站。市场预计还会再加息一次，但也不排除最晚12月升息的 ☸可能性。对于短期前景已恶化的欧元区而言，欧洲央行行长拉加德留 ❡下了很大的问号。

　　监管部门希望银行在计算这个数字时使用两种不同的方法：当 ⛳前美国标准方法是考虑经营活动的一般信用和市场风险，而新的方法 ♍将线上买球软件推荐考虑经营风险以及任何信用估值调整。

综合分析下来，激情之后投资者仍要保持清醒的头脑，系统性牛市 ☺概率不大，但只要把握好“超跌”这一主线，赢战8月不会有太大悬 ⚡念。

　　消息面上，7月26日晚间 ♋，大众汽车宣布和小鹏汽车达成技 ⛪术合作框架协议，并以7亿美元参股小鹏汽车 ✍。知情人士告诉第一财 ❧经记者，大众汽车与小鹏汽车的谈判工作在去年第四季度就已经开始 ♎；大众汽车和小鹏汽车合作的首款车型将基于小鹏G9的电动车平台 ⛷和软件联合开发；双方的合作中，小鹏汽车将贡献整车平台以及智能 ♐座舱和智能驾驶系统，大众汽车则提供全球领先的工程和供应链的能 ⚡力。

　　西藏万青、福州 ♋金源、西藏元昆、福州追远和福州紫荆分别持有公司发行后3.95%、3.59%、0.72%、5.38%和0.84%股 ⛷权 ♉。因此，黄涛间接持有公司发行前9.48%的 ♌股份，持股比例同样较大。

　　和其他大多数券商不同，中信证券的涨停被视为某种重要的市 ♊场信号。一方面，“券商一哥”的动静本就不可小觑；另一方面，中 ⌛信证券体量巨大（本周五收盘后总市值3508亿元），拉涨停需要 ♓资金有足够的实力和魄力，比如本周五成交额就达到了101亿元， ❤是近10个交易日平均值的4倍。

　　清流工作室此前调查发现，西安善行基金会存在连续多年善款 ❎流向前任理事公司，购买无资质备案理财产品的情况。

　　原标题：【海通策略 ♈】市场正在转向积极（郑子勋、王正鹤、荀玉根）

　　纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格下跌24.40美元 ➢，跌幅为1.2%，收于每盎司1945.70美元，创7月11日 ♌以来的最低收盘价。

　　政策将进一步优化

　　本报记者 陈涛 【编辑:赤名莉香 】