落实“四方责任，科学精 ♉准排列五南国彩票论坛精选APP防控

　　我们11.10发布《破晓，AH股光明就在前方》 ♐提出“复合政策底”框架下，国内政策底已在11月再度夯实，海外 ➤政策底出现 ⌚，AH破晓 ⛄。11.13发布《港股“天亮了”》提出“19年以来我们做出的第三个最重要判断”，建议重视港股战略性大 ❢底部。我们认为23年权益市场最大的机遇来自中美“此消彼长”相 ⏬对优势，AH市场驱动力主要来自估值修复：风险溢价下行（资本市 ⛳场定位重要 ♍，对稳增长决心更乐观），以及无风险利率下行（美债利 ⌚率筑顶回落），贴现率下行驱动AH股上行，A股走修复市、港股走 ❡牛市。港股无论分子还是分母端都相较A股更敏感；港股牛市三阶段 ➠，驱动力依次来自于：风险溢价下降、价值重估、企业盈利兑现，23年配置关注港股 ❢投资“三支箭”（稳增长+防疫优化+海外流动性反转） ♏。

　　2）海外流动性线索：当前宽松预期将迎密集验证期。进入十 ♒二月后，当前的宽松预期将迎密集验证期，主要包括：1）12月2 ♐日非农数据显示当前美国就业仍然强劲，预计后续继续公布的失业率 ✍等更多就业数据如果验证了非农的逻辑则市场宽松预期可能会有所松 ✅动；2）近期大宗商品价格上涨下TIPS隐含通胀预期有所上行， ❢目前通胀现拐点时大概率但能否持续低于预期存在不确定性；3）12月中下旬将开启本轮的全球央行加息周，届时市场也将有验证当前 ⏬的预期。

　　据了解，因涉嫌信息披露违法违规，*ST凯乐在今年5月23日遭到了证监会立案 ⛪。12月2日，*ST凯乐表示，公司收到了 ⛽证监会下发的《行政处罚和市场禁入事先告知书》，经查 // ☹，2016-2020年，*ST凯乐与隋田力合作开展“专网通信”业务，合 ⛳作期间，*ST凯乐仅在2016年存在少量专网通信业务，其他专 网通信业务均为虚假，仅是按照合同规定伪造采购入库、生产入库、 ⏲销售入库等单据，没有与虚假专网通信业务匹配的生产及物流，以此 ⏰虚增收入、利润。

　　2019年度，宏达新材通过专网通信业务合计虚增收入24654.98万元、成本21683.1万元 ⏬，虚增利润总额2971.88万元，占宏达新材当期年报披露利润总额绝对值的38.93%；2020年度，宏达新材通过专网通信业务合计虚增收入48900.38万元，成本38555.63万元，虚增利润总额10344.75万元，占宏达新材当期年报披露利润总额的146.09%（占更正后利润总额的151.08%） ⛼。

　　判决书详见《广东省深圳市中级人民法院民事判决书（2019）粤03民终11727号》、《广东省深圳市盐田区人民法院执 ♑行裁定书（2019）粤0308执1038号》

　　尽管政策向增长的传导以及经济改善的成效仍有待进一步观察 ➣，但考虑到疫情防控、房地产等领域的支持政策不断加码 ♒，年底对政 ♎策稳增长的预期也在持续强化，叠加市场前期已具备较多的偏底部特 ♏征，我们重申近期发布的2023年A股市场展望《翻开新篇》中， ♌对A股市场未来12个月持中性偏积极看法，特别是在节奏上要重视 ♑今年底至明年一季度指数可能迎来的阶段性机遇。

　　我们认为，当前仍然处于十一月初开启的年内二次探底后的回 ⚡升行情过程中，而这波回升行情的催化剂就是十一月初开启的三大利 ✅好：1）防疫政策松动：疫情防控二十条助推我国消费复苏和经济回 ♏暖，促进我国和世界的交流恢复，这有利于外资流入，基本面预期改 ❤善；2）美国CPI低于预期后海外紧缩预期缓解；3）房地产融资 ♐政策转向，地产三支箭打消市场对此前保交楼不保实体的担忧。回顾 ♎这次行情，尽管中间出现扰动，但是三大中期线索推动市场整体上行 ☼。

　　乐华娱乐再度冲刺港股

　　通过查询发现，*ST凯乐2016年至2020年年报的审 ♌计排列五南国彩票论坛精选APP机构为中天运会计师事务所，均为公司出具了标准无保留意见的审 ❗计报告。公司连续5年的巨额财务造假，会计师都没有发现吗？

　　进入2022年的最后一个月，目前来看我们认为防疫优化和 ⛼疫情反复导致经济修复的斜率并不会非常高，经济基本面在疫情优化 ♏后的适应期预计要到明年年中。在此之前，市场对仍需要面对强预期 ♐和弱现实的矛盾。一个推断是，在经济数据没有确定性趋势好转之前 ♍，明年上半年相当一段时间内考虑流动性紧缩是作茧自缚的。

　　本报记者 格雷 【编辑:杨巍 】