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全球经济的趋弱一般与美元的强势联系在一起，但从过往的经 ⛺验997270,C0m看，全球经济的阶段底部年往往与美元的拐点年份重合 ❡。在全球经 ♌济先弱后强的判断下，我们认为美元在2023年的节奏或将是先强 ♈后弱。
市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性
决议：加息50bp，计划2023年3月开始缩表，前瞻指引偏“鹰派 ⛳”。
住房问题也是人民群众非常关心的民生问题之一。据不完全统 ☸计，今年以来，中央及各级地方政府发布房地产政策接近700条， ♍房地产政策持续优化。此次会议重申“房住不炒”的主基调，将解决 ⛎新市民、青年人等住房问题纳入工作目标，彰显中央力促人民圆“安 ♑居梦”的决心。2023年，我们要把握好房住不炒、因城施策、确 ♋保房地产市场平稳发展的主基调，扎实做好保交楼、保民生、保稳定 ♏各项工作，有效防范化解优质头部房企风险，让广大人民群众能安居 ♑乐业。
所以“提效”主要就是讲由财政所支持的投资这部分，尤其是 ❧专项债建设这部分，要更加注重效益、效能、效率。这里面涉及很多 ➤内容，怎么样去注重效益效能，包括谁去投资、投资范围、资金结构 ♌、交易结构和监管等复杂的问题。
第80分钟 ♉，姆巴佩天神下凡 ⛹，与马库斯-图拉姆打出精妙撞墙配合后卧射再下一城上演梅开二度 ❡，将法国队从悬崖边拖 ⏱了回来。比赛来到第109分钟，梅西 ⏳凭借一次精彩的射门再度拉开比分 ⛳，就在7分钟后，法国队获得点球 ♏机会，姆巴佩亲自操刀再度扳平比分，为比赛留下最后的悬念。最终在点球大战中，阿根廷 ⏬击败法国，夺得大力神杯。
展望2023年 ❧，我们认为货币环境将会更加贴近美元趋势性 ♈转向的条件 ♊。我们认为尽管美联储在12月份会议中仍然坚持鹰派取 ❍向，但随着经济的弱势 ⛷，美联储或将在明年第一季度结束加息周期。 ❎进入下半年 ⛻，我们认为随着经济衰退的压力增大，美联储可能会被迫 ✍放弃利率维持在“更高和持续更久”的政策取向[1]。市场将会开 ♎始交易美联储更早、更大幅度地降息，美债收益率也将可能在当前基 ⛽础上进一步下行。
我们认为，在房住不炒的大框架下扩大内需， ♐支997270,C0m持刚需、改善，遏制投机性需求 ⚡。一方面，预示着地方因城施策尤 ♌有放松空间 ♊，预计一线及强二线城市调控政策或将局部放松，比如松 ☼绑特定区域、特定人群的限制性购房政策，适当调降二套房首付比例 ❓等，弱二线及三四线城市或将全面取消“四限”，同时加大购房补贴 ♌、税费减免等财税刺激 ♈。
12月19日，国贸期货分析认为，宏观层面看，中央经济工 ♍作会议如期召开，会上重申了扩大内需的战略 ⛳，明年将重点做好房地 ❗产、新能源等促销费的政策。未来几个月在度过疫情高峰期后，经济 ⛲料将得到明显的复苏。地产兜底政策明显加码 ☼，地产企稳也是早晚的 ✨事，内需的改善有助于提振黑色系的价格。基本面来看，上周钢联等 ➨多个口径的数据显示，钢材产量大幅下滑，厂库+社库再度去化，表 ♎需有所改善 ➡。岁末年初 ❥，随着预期持续得到改善，现货冬储逐步启动 ☼，不过，盘面上由于多头集中获利减仓，黑色系商品纷纷跳水，后续 ⛺关注冬储和补库行情的驱动。
一段时间以来，社会上对我国是否还搞社会主义市场经济、是 ☽否坚持“两个毫不动摇”，有各种不正确的议论，给社会信心和发展 ⚓前景带来严重不良影响 ♎。对此，中央坚决亮明态度、毫不含糊。中央 ⏳经济工作会议上，习近平总书记在讲话中强调 ♍，要始终坚持社会主义 ⛳市场经济改革方向，坚持“两个毫不动摇”。
➤北京：全面复工！哄抬涉疫物资价格，严查！浙江省委书记调研 ⌛阿里巴巴
问：明年房地产政策的侧重点是什么？如何更好满足居民刚性 ☻和改善性住房需求？
全球经济的趋弱一般与美元的强势联系在一起，但从过往的经 ⌛验看，全球经济的阶段底部年往往与美元的拐点年份重合 ♒。在全球经 ⛪济先弱后强的判断下，我们认为美元在2023年的节奏或将是先强 ♐后弱。
展望2023年 ❎，我们认为货币环境将会更加贴近美元趋势性 ☸转向的条件 ⛵。我们认为尽管美联储在12月份会议中仍然坚持鹰派取 ✊向，但随着经济的弱势 ♋，美联储或将在明年第一季度结束加息周期。 ⛄进入下半年 ♓，我们认为随着经济衰退的压力增大，美联储可能会被迫 ♌放弃利率维持在“更高和持续更久”的政策取向[1]。市场将会开 ✋始交易美联储更早、更大幅度地降息，美债收益率也将可能在当前基 ❤础上进一步下行。
习近平总书记在党的二十大报告中指出：“高质量发展是全面 ⏱建设社会主义现代化国家的首要任务。”
例如在成本费用管控方面，万科规定，超过1000万元以上 ⏲的付款要收归集团，超过500万元以上收归区域，区域和城市公司 ⌛的职权大大收缩。
但是也必须看到 ❎，现在的政策空间不像过去那么大了，这也是 ♏要高度重视的。所以必须要尽快地把经济活动恢复起来，这样才能够 ✅使我们始终在面对各方面风险冲击的时候有比较大的政策空间，有比 ⛳较多的政策工具，做到应对自如。当务之急是要恢复经济 ⛸。
12月19日，国贸期货分析认为，宏观层面看，中央经济工 ♎作会议如期召开，会上重申了扩大内需的战略 ⛔，明年将重点做好房地 产、新能源等促销费的政策。未来几个月在度过疫情高峰期后，经济 ♓料将得到明显的复苏。地产兜底政策明显加码 ⚡，地产企稳也是早晚的 ♓事，内需的改善有助于提振黑色系的价格。基本面来看，上周钢联等 ♎多个口径的数据显示，钢材产量大幅下滑，厂库+社库再度去化，表 ♌需有所改善 ❍。岁末年初 ❢，随着预期持续得到改善，现货冬储逐步启动 ❗，不过，盘面上由于多头集中获利减仓，黑色系商品纷纷跳水，后续 关注冬储和补库行情的驱动。
2、宏观驱动方面，加息靴子相继落地 ，全球央行相继加息， ♑数据显示，11月美国零售销售降幅大于预期 ✌，上周初请失业金人数 ➥也下降，这表明劳动力市场吃紧，劳动力市场将需要松动 ⛷，才能帮助 ⚾缓解通胀。
5、出口：上周初尿素期货市场的大幅上涨主要受到国际市场 ♈及出口消息提振，一方面印度或于12月底再度发布新一轮国际尿素 ⏱招标，另一方面，市场传言尿素出口法检或有放松可能，后期需关注 ❦具体落实情况。
和谐汇一的最新月度策略以“市场反弹仅是开始，政策预期是 ⛳核心变量”为题指出，11月市场大幅反弹的基础是政策转向，信用 ♍宽松。房地产和防疫政策的调整和预期有利于信用下沉扩张，市场预 ⛔期明年经济将企稳复苏♈。总的来说 ⛽，市场在11月份虽经历大幅反弹 ♑，但无论从风险溢价抑或估值来看 ♋，市场整体仍处于底部区域，投资 ❓者风险偏好仍处于提升初期。市场当前核心变量是政策预期，而当前 ♓经济压力恰恰预示政策空间将进一步打开，三支箭后可能会有更多的 ☸箭射出，特别是美联储加息放缓后明年上半年国内有望进一步降准降 ♒息。
我们对美元指数的判断基于美欧经济衰退、美联储结束加息周 ⛅期并提前降息、全球经济和风险情绪先低后高的假设。在基准假设下 ➤，我们看好美元指数在明年末将比今年末的水平更弱。如果美国经济 ♊和通胀展现出韧性，那么美联储可能会兑现其“更高且更久”的货币♈政策取向。在这种情况下，美国经济衰退的时间点可能会延后，美元 ⏳的反弹和强势也会比我们的基线预期持续更久 ♒。另一种风险情形是全 ⛅球经济恢复比预期更早 ☺，这里既有中国经济超预期走强的支持，也可 ♎能有欧洲能源供应更早破局的影响（比如俄乌冲突比预期更早结束） ⛷。在这种环境下，美元可能会延续2022年4季度的跌势，在明年 ➠初走出更深幅的回调。
上周铜价整体表现偏弱。周初铜价于5日均线附近徘徊，周三 ♑虽然一度做上冲尝试，但表现相对乏力，未能触及67160元前高 ✊水平，后美联储议息会议令铜价明显承压，铜价接连快速跌破多条均 ⛽线，并最终在65000元附近得以企稳。