周期风格最不具有跨年反转性 ❦。2011-2022年的12年间 // ☹，上一年四 ☼季度周期风格表现较差（涨幅位于第3或第4）有5次，其中有2次 ⛄是在次年一季度转变为占优风格，概率为40%（低于50%），分 ⏳别是2011Q4-2012Q1、2021Q4-2022Q1。 ♏原因如1.2节中所述 ✅，由于CPI-PPI在跨年期间难以发生方 ⌚向万博全站客户端app性的转变 ⌛，因此周期在上一年四季度弱势时 ♓，次年一季度仍然大概 ⛸率维持弱势 ☸。

　　全球疫情控制存在反复，全球经济下行超预期。疫情放开后感 ❥染规模上升 ♒，对生产和消费产生的影响不确定 ♉。海外通胀走势仍待观 ➤察，美联储政策及23年加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出 ✋台时间及形式存在不确定。 

　　本周市场的另一特点是缩量非常明显，市场情绪大幅回落。本 ⛲周市场全面缩量，全A日成交金额从12月初超过1万亿大幅下滑至 ♉本周三（21日）的5751亿，缩量超过4成，与11月11日成 ✋交额高点相比已经腰斩 ➨。从全A换手率水平来看，本周五换手率已经 ⛼降至0.8%的低点，略高于9月30日的换手率低点，换手率5日 ✊平均也降到了1%以下 ➧。从两市融资买入额来看，近期同样大幅回落 ♉至400亿左右，类似今年9月底的融资买入低点。市场的缩量我们 ♍认为主要有三点原因：1）投资者对于后续市场和基本面情况较为担 ⚓忧，投资买入意愿较低；2）当前大部分板块均处于低位不宜割肉， ♐同时市场尚未找到后续主线方向；3）随着北上广深等城市疫情爆发 ⛵，一些机构投资者和个人投资者由于健康原因降低了交易频率。

　　今年北向资金出现了两次较大的波动。外资的波动与美元加息 ❓、人民币贬值、地缘政治风险、国内经济政策调整等因素有关。

➤刚刚，国家卫健委：不再发布 ♓！自来水“阳了”？回应来了！这 ♿类人最易“二次感染”

　　原料、生产线都充足，潮水般的抢囤、续接不畅 ⏫的物流，也许才是买药难的根源。布洛芬药品生产企业康芝药业在12月18日的投资者关系活动记 // ☹录表中称，药品终端供不应求的情况，预计在两个月之内能缓解，随 ♎着国家的干预和调控，有可能提前 ❦。

　　另据俄罗斯卫星通讯社25日报道，普京在接受俄媒采访时说 ☺，他不认同乌克兰局势愈发危险的说法，事情“正朝着正确的方向发 ♏展”。他说 ✨，俄罗斯是在为公民的利益行动。在乌克兰局势中，俄罗 ⛶斯不会表现得像西方那样无耻，俄罗斯拥有自己不同的哲学。

　　邹奕：当前市场虽有所反弹 ♑，但从估值历史分位以及股债性价 ✅比来看，现阶段市场大概率已经处于估值底部、经济底部、市场情绪 ⛽底部等多重底部区间。11月以来 ⛺，AH股，跟中国经济相关的商品 ❦，人民币汇率，国债的波动均超预期，较为积极地反映了对中国经济 ➤复苏的美好期盼，不排除出现预期暂时性落空的风险。

　　比如 ✨，剧中的地级市叫新州市，被认为取自忻州市（谐音）， ❣新府区则对应忻州市政府所在地忻府区；剧中戏份不少的光明县下辖 ⚓的原平乡，被指取名自忻州下辖的原平市，只不过在剧中“降了一级 ♑”；剧中出现的九原县 ❎，也有忻州元素，九原是忻府区的古称，现在 ☻忻府区还有条街叫九原街……

　　另一方面，由于目的为绑定明星，华谊兄弟在收购相关公司时 ⌚，均给予了高溢价，进而产生了较高商誉。截至2014年末，公司 ⛔商誉高达14.86亿元，2016年末，这一数字攀高至35.7 ⏬亿元。

　　若考虑2021年的表现，沪深300指数自21年2月高点♈后的最大回撤达40%；恒生指数最大回撤达53%，历史上仅次于1998年亚洲金融风暴和2008年美国次债危机。除此之外，美 ⛶国国债回撤超过18% ♎，是美债200年历史的最大回撤幅度；美元 ♓指数最高达到114点 ⚡，逼近1986年广场协议后的最高点位。

　　本报记者 林肯 【编辑:浦泽 】