风险提示：流 ⛶动性收紧超预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，疫情超预期恶化， ❗历史数据仅供参考，标的公司业绩的不确定性 ➠，国企改革进度低于预 ⌚期凤凰vip彩票app平台网址等。

　　我们认为A股“阳康”或早于预期 ⛄，市场有望 ❦迎来复苏牛 ♑，理由如下：

　　“新十条”落地后，随着国内疫情防控政策的不断优化，多地 ♎陆续出现感染高峰。不少新冠感染者在网络上分享了自己感染后的历 ➨程，发烧、嗓子疼如“吞刀片”、浑身疼等，各自症状表现不同。在 ⛺经历了感染“阳康”后 ➠，部分感染者开始担心：“重复感染新冠症状 ➨会更重吗？”“感染之后多久可能会二次感染 ♍？”

　　最后是汇率波动的影响。目前美联储的加息周期还没有结束， ⛔同时海外经济衰退的压力凸显，未来外围金融市场的动荡加剧或将放 ♋大人民币汇率的波动，并对中国资产的定价造成一定的影响。

　　2020年6月 ➧，江西省纪委监委发布颜赣辉接受审查调查的消息。2021年2月 ♏，颜赣辉被开除党籍和公职。同年4月16日，新余 ⏪市中级人民法院公开宣判，对被告人颜赣辉以受贿罪判处有 ♊期徒刑十一年，并处罚金人民币二百万元；对颜赣辉受贿所得赃款予 ➦以追缴，上缴国库。

　　扑热息痛是全球市场销量最大的解热镇痛药。虽 ♍然国际市场上镇痛药有10多个品种，但扑痛销量约占全部镇痛药的7—8成左右。美国是最大的扑 ⏬热息痛市场 ⏫，每年消耗4.9万—5.2万吨扑痛原料药；其次是欧 ⛔洲用量4.84万吨。

　　最后是风险偏好的可能变化 ☾。我们探讨了今年以来所面临的风 ⛷险，但目前多数已经展现，伴随的是风险偏好的持续降低和市场的下 ➢行。展望2023年，伴随生活、生产组织的回归正常，risk-on的概率是比较大的 ☾。

　　[1]http://www.gszg.gov.cn/202212/18/c_1129218209.htm

　　若考虑2021年的表现，沪深300指数自21年2月高点 后的最大回撤达40%；恒生指数最大回撤达53%，历史上仅次于1998年亚洲金融风暴和2008年美国次债危机。除此之外，美 ⛔国国债回撤超过18% ♒，是美债200年历史的最大回撤幅度；美元 ✍指凤凰vip彩票app平台网址数最高达到114点 ⛼，逼近1986年广场协议后的最高点位。

　　美股三大指数有涨有跌，其中道琼斯工业指数上涨0.86% ⚾，标普500下跌0.2%，纳斯达克指数下跌1.94%。从行业 ⏲来看，涨幅靠前的是能源，跌幅靠前的是非必需消费。

　　这一年，关于仓储会员店能否成为大卖场出路的讨论，不绝于 ⛷耳。

　　本报记者 赵剑 【编辑:钱唐 】