作为推动理财业务快速转型的关键着力点，理财公司在2021年发展迅速。银行业协会统计数据显示，截至2021年末，已有29家理财公司获批筹建，其中22家开业，理财公司整体存续余额 ☻为彩票77官网下载17.19万亿元，同比增长157.72%，市场占比达到59.28%。同时，理财产品规模稳定增长，产品丰富程度进一步提高 ♿，产品与居民需求契合程度持续提升。

　　③瑞士央行行长乔丹表示，瑞士央行出于货币政策目的购买瑞 ❍士法郎，持有超过8000亿美元的外汇将在2023年对保持法郎 ♊强势产生强大影响。我们认为欧元兑瑞郎未来仍将保持在平价以下的 ♊水平。”

　　这一番高调操作不仅引发众多争议，推特也从收购前那家不那 ❣么好，但也不那么差的互联网公司 ♒，摇身一变成管理混乱、客户流失 ➢、债务高企、财务问题缠身的“烂摊子”。

　　图表1：美元人民币汇率与CFETS人民 ☻币指数走势

　　我们在图表9中列举了日本央行可能采取的调整方式，由于收 ⛪益率曲线控制政策（YCC）为日本央行货币政策的核心框架，日本 ♓央行对其大幅调整或放弃的可能性较低，而较大概率或为温和的调整 ♋，进而我们认为其对金融市场的负面冲击也相对有限。彩票77官网下载

　　全球经济的趋弱一般与美元的强势联系在一起，但从过往的经 ⛎验看，全球经济的阶段底部年往往与美元的拐点年份重合 // ☹。在全球经 ⚾济先弱后强的判断下，我们认为美元在2023年的节奏或将是先强 ⛸后弱。

　　我们认为美联储的加息周期或将在明年1季度终结 ⏬。一方面， ♓在利率快速上行的影响下，美国经济需求开始呈现一定程度的回落迹 ⛽象。今年3季度以来的一系列经济数据显示商品消费、私人部门投资 ♋和进口环比都出现了负增长，而订单、企业调查等软数据也显示出需 ⏳求或将保持进一步回落的态势。我们观察到美国PMI数据近期持续 走弱（图表4），而花旗宏观经济意外指数也自今年9月以来首次跌 ⛅至负数区间（图表5） ♑。而需求的下行最终将会反映为物价的持续下 ⛺行，最近两个月美国CPI数据也连续显示出通胀加速回落的迹象。 ♐从金融市场角度看，2年10年段美债收益率曲线的倒挂程度目前已 ⚡经来到了80年代以来较为极端的水平（图表6）。这或预示着美国 ⏳经济数据将会在明年上半年加速下行。另一方面，美联储连续的紧缩 ⛽也带来了金融稳定性的风险。利率的上行造成了美股在2022年的 ♐显著下跌（图表7）。利率的抬升也触发了例如英国公共债务信任危 ♊机等金融稳定问题。考虑到当前美国乃至全球金融体系的承受力不及80年代的水平。我们认为明年上半年市场对于金融稳定的担忧也将 ➤有所抬升。在此背景下 ⛲，美联储明年可能会更加关注货币政策对美国 ⛎乃至全球金融市场的溢出效应。

　　我们认为美联储的加息周期或将在明年1季度终结 ⏲。一方面， ♒在利率快速上行的影响下，美国经济需求开始呈现一定程度的回落迹 ⛳象。今年3季度以来的一系列经济数据显示商品消费、私人部门投资 ⚓和进口环比都出现了负增长，而订单、企业调查等软数据也显示出需 ♎求或将保持进一步回落的态势。我们观察到美国PMI数据近期持续 ⛺走弱（图表4），而花旗宏观经济意外指数也自今年9月以来首次跌 ➤至负数区间（图表5） ☼。而需求的下行最终将会反映为物价的持续下 ❓行，最近两个月美国CPI数据也连续显示出通胀加速回落的迹象。 ⛪从金融市场角度看，2年10年段美债收益率曲线的倒挂程度目前已 ❢经来到了80年代以来较为极端的水平（图表6）。这或预示着美国 ♉经济数据将会在明年上半年加速下行。另一方面，美联储连续的紧缩 ⛺也带来了金融稳定性的风险。利率的上行造成了美股在2022年的 ♿显著下跌（图表7）。利率的抬升也触发了例如英国公共债务信任危 ♊机等金融稳定问题。考虑到当前美国乃至全球金融体系的承受力不及80年代的水平。我们认为明年上半年市场对于金融稳定的担忧也将 // ☹有所抬升。在此背景下 ➢，美联储明年可能会更加关注货币政策对美国 ♏乃至全球金融市场的溢出效应。

　　表5-1：2022年1-11月股票股指期权成交情况及排 ♊序（单位：张，亿元）

　　二是突出人民 ➧性，全力服务人民美好生活。坚持人民至上，把 ❍人民对美好生活的向往作为发展目标，以人民群众的需求为牵引优化 ♐供给结构，不断提升保险业服务人民的温度。优化产品结构，围绕人 ♿民群众急难愁盼问题，强化保险服务功能，找准保险服务重点。尤其 ♊是不能使保险业偏离服务人民的初心，在战略和产品上只盯着金字塔 ✋尖的“高端”人群，畸形发展成为服务少数“富人”的行业。从人保 ⛵集团的实践看，更加注重在业务发展中体现“中国式现代化是全体人 ♒民共同富裕的现代化”的中国特色 ⏱，加大普惠类保险产品发展力度， ♊更多面向农民、新市民以及老年人等群体，致力于满足最广大人民的 ♑保险需求。转变销售模式，近年来我国保险业特别是寿险业的发展困 ⛹境，很大程度上是由于“拉人海、编故事、拼收益、割韭菜”的虚假 ❤营销模式，损害了保险在人民群众心目中的形象，保险业应当把重构 ♉人身险销售模式作为重中之重。人保集团在推动人身险转型发展的过 ❡程中，明确提出要坚守诚信经营这一行业生命线，坚持以客户为中心 ❍、以最大诚信为原则，推进渠道多元化均衡发展，优化个人代理人队 ⛽伍管理和激励模式，摒弃不顾实际需求的“强营销”，走出一条“强 ♌服务、精营销、高价值、低成本”的新路，让保险回归守护人民美好 ♈生活的初心 // ☹。

　　机构观点汇总

　　本报记者 张悦然 【编辑:瓦尔特 】