今年A股市场出现明显下跌 ♍，其中最重要的一个原因是，中美 ⛴两国由于经济周期不同步，从而导致的货币政策周期不同步。今年中 ⛷国经济处于下降周期中 ➥，整体上货币政策处于宽松阶段，而美国由于 ⛷经济处于类滞胀格局中 ☽，货币政策是近几十年未有的紧缩 ❦。这就对A ⛻股产生两方面负面影响 ☸。一是，随着美国货币政策的紧缩 // ☹，金福彩票新版app我国宽松 ❍的货币政策效果会打一定的折扣。因为过去几年，美国向实体经济以 ✅及资本市场注入了天量的流动性，在全球经济一体化的现在，这些流 ⛹动性有相当大一部分流入到了我国市场。随着美国货币政策转向，这 ☼些流动性开始回流美国 ♌，对我国宽松货币政策产生一定的抵消作用。 ♓特别是考虑到出口以及汇率因素的影响，我国货币政策的空间受到一 ♊定程度压缩 ⏱。二是，美国紧缩的货币政策降低了全球投资者的风险偏 ⛶好，今年以来，世界上大部分国家的资本市场都出现了一定程度的下 ♓跌。特别是与A股市场联系紧密的香港市场，跌幅一度非常大。这种 ♋风险偏好的下降传递到A股市场，也明显打击了投资者的积极性。

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　　本报记者 马伦 【编辑:宇文化及 】