1）过往防疫政策下制造业相对消费有优势， ⛷而未来消费积极变化明显增多 ⛳。“动态清零”政策保 // ☹证了我国疫情在过去3年的大多时间内基本呈现零星状态 ➤，制造业的 ♉生产和供应链效率相对海外国家有极大相对优势，加之海外需求在疫 ⛴后初期持续保持强劲，中国制造业的增加值占全球比重在2021年 ♐达到27.4%的历史峰值。对于服务业而言 ⛳，中国劳动就业人口当 ❌中48%的劳动力从事服务业，灵活就业占比达到27%左右，今年 ♏以来面对更大疫情压力 ⛳，服务业遭受持续的冲击，居民收入水平受较 ♉大影响，消费场景也频繁关停。整体而言，动态清零一定程度上有利 ☾于制造业获得更大的效率和资源优势，这也是市场在相当长的一段时 ✊间内都认为制造业相对消费明显占优的逻辑基础。但随着防疫政策调 ♏整118图库彩图库82期，大面积间歇性的感染可能会影响到制造业的生产和供应链效率， ⛄而消费场景的放开则有利于大部分健康或康复人群的工作、生活和消 ⏬费，未来消费领域积极变化明显增加。

　　“2023年价格竞争、细分品类竞争会更加明显 ⛎，同一价格 ☽带的不同品牌企业之间竞争，不同品类的相似价位带的对抗会更加激 ⚡烈。白酒行业一定程度上会进入资源战、投入战比拼阶段 ❧，意味着结 ♉构性市场调整正在进入深水区。”和君咨询高级合伙人、和君酒水行 ✊业首席战略专家李振江认为。

　　这与零售行业趋势有关——线下零售行业已经饱和 ♒，市场竞争 ❎进一步加剧 ❡，各商超卖场一度面临着前所未有的艰难处境 ⛴。

　　此外，西卢安诺夫还表示，俄罗斯原则上不 ❍会按照西方设定的价格供应石油，即使成本上升，俄罗斯也会寻找新 ➣的市场和物流。

　　作为市场近来关注度较高的预制菜，有企业也表示正在积极布 ♿局。粤海饲料称，目前已通过代工的方式，推出了自有的预制菜产品 ♒。对于未来预制菜的发展，其表示 ⛅，将从营养价值、味道口感等方面 ♑做118图库彩图库82期出自己的品牌和优势 ⛽。

　　风格方面，短期价值风格占优，中期成长更有吸引力。低估值 ♐的大盘股股息具有吸引力，仍有较好绝对收益；小盘股的估值分位数 ⏪则普遍较低 ➦，结构性机会较多。在一些调整时间比较长的周期行业和 ⛺拥有关键技术、解决卡脖子问题的国企蓝筹板块，存在价值重估的机 ⛵会。

　　积极方面，库存的周期还是比较有效，明年二季度就应该是库 ♎存周期的底部，未来是向上走的趋势，只是过程会比较缓慢。

　　Wind数据显示，截至目前，2022年沪深两市共发行新 ⛄股333只（包括下周的百利天恒）。相比之下，2020年和2021年沪深两市分别发行新股400只、481只。

　　我们一直认为，大盘价值股有其内在的上涨诉求，尤其是极低 ♊估值的央企正迎来估值重构的机遇 ♈。在管理层呼吁推动中国市场高质 ✅量发展，建立中国特色估值体系的背景下，相关公司有望摆脱过去数 ♿年估值被极大压抑的状态。随着制度建设进步、企业经营改善、投资 ♓者认知加深 ⌛，央企估值重构有望成为中期的现象级机遇。

　　这份监管函中，并没有披露违规的更多细节。然而 ❣，行家发现 ⏰一起结果不明的诉讼，印证了这份罚单中提及的违规事项 ♎。

　　“未来能生存下来的经销商 ☸，如果没有核心竞争力 ♓，肯定会被 ⛳厂家和市场淘汰。那种靠厂家资源打款获取政策，获取代理权的生存 ⛳方式，可能要更换了。”白酒营销专家贾福春认为，后疫情时代，部 ☽分跟不上时代发展的酒商会退出，更多的酒商将进一步下沉渠道终端 ⚽，打通距离消费者的“最后一公里”。

　　本报记者 程德全 【编辑:姚华 】