展望十一长假后的A股行情，10月6日，华金证券首席策略分析师邓利军表示，本次A股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，节后上涨大概率持续。

　　邓利军指出，本次A股快速上涨行情目前还未出现见顶标志，短期上涨行情大概率持续。一方面，当前还未看到政策收紧、转向的迹象。一是经济政策上，中短期大概率难转向，财政政策等反而可能进一步发力。二是资本市场政策上，短期大概率仍是以提振、积极为主。

　　“9月底快速上行时融资和散户资金流入依然较低，场外配资还未见死灰复燃，监管对股市资金入市的限制和打击短期可能难发生。”邓利军说。

　　另一方面，邓利军分析称，当前资金流入还未到极致。一是融资、外资等资金的流入规模还偏小。二是换手率或成交额上升还未到极致。首先，快速上涨见顶时换手率多数在5%至20%的极高水平，成交额上升多在2倍至10倍。其次，当前来看全部A股换手率只有4%左右，日成交额可能达到5万亿至10万亿甚至更高才有见顶的风险。

　　“政策大幅收紧和换手率达到极致是短期快速上涨行情见顶的标志。例如，政策明显收紧方面，如1995年股票发行加速、1996年‘12道金牌’、1997年印花税上调至5‰、1999年国有股减持、2007年印花税上调至3‰和大小非减持、2009年7月IPO重启、2015年6月证监会清理场外配资。而换手率在见顶时，多数达到5%至20%左右的极高水平。”邓利军说。

　　展望后市，邓利军表示，节后上涨大概率持续，可能有震荡，但难见顶。首先，节后经济和盈利修复预期可能上升。一是经济修复预期上升，国庆假期期间出行消费火爆超预期，地产放松政策后一线城市地产周销售同比增速明显回升。二是节后三季报预告开始公布，A股盈利回升趋势可能延续。

　　“其次，流动性方面，节后股市资金可能进一步流入。一是美国9月制造业PMI和非农就业数据较好，11月降息预期下降，但国内节后流动性大概率维持季节性宽松。二是假期期间中国资产大涨，节后融资、外资流入可能加速，新发基金也可能大幅回升。”邓利军指出。

　　邓利军进《佰富彩票官网》一步指出，风险偏好方面，节后可能继续回升。一是国庆假期期间虽然海外地缘冲突升级，但对节后A股影响较小。二是假期期间港股和中概股大涨，等待开户的人数依然较多，节后的A股风险偏好依然可能

　　配置方面，邓利军认为，短期补涨逻辑继续占优，节后可继续关注科技成长、核心资产和金融地产。

　　“行业方面，节后建议投资者关注三条主线：一是政策和产业趋势向上、可能补涨的计算机、传媒的影视和游戏、电子的芯片、通信等；二是受益于政策提升经济修复预期、补涨和外资流入的核心资产，如消费、电新、医药等；三是受益于政策和情绪上升的券商，包括互联网金融、地产等。”邓利军称。

责任编辑：李铁民

　　第一 ，疫情防控政策优化调整，更积极、更专注于经济基本面 ♏。过去几年疫情对基本面的影响较大，也对不同市场和行业的表现产 ♏生了影响，共同点是以定价的大幅度下行反馈风险。随着超预期的疫 ♊情防控政策优化和自身经济周期下行进入尾声 ⚾，各主体将更多的精力 ❗专注于经济基本面，政策和行为具有更强的一致性，扩内需、提信心 ❤、稳增长。这意味着我们迎来参与市场再次起步的时刻，应该抱着进 ♐取的心态，进行积极的研究，审慎地投资。第二，经济聚焦国内，弹 ☼性较大。海外经济逐渐步入衰退，通胀则取决于利率高位的时间和失 ⛎业率的抬升 ⚓。内外的经济、政策、节奏的错位 ➧，佰富彩票官网将使得投资目光更多 ❢地聚焦于国内。政策重心回到经济 ♉，由中长期供给侧转向扩内需，短 ➤期核心在于激发市场信心，让经济重启进入良性循环。不拘于目前偏 ❢弱的经济现实，不妨对经济前景展开一定程度的想象，低基数下的努 ➦力容易超预期，消费地产也有足够必要条件去实现一定的弹性幅度。 ⏬相应的在股票投资中，当疫情影响减弱，基本面容易超预期，应从低 ⛷风险偏好转向积极预期经济弹性。基本面与股票定价的错位，对应了 ♒时间和空间上的机会。第三，压力和摩擦缓解 ♍，市场信心恢复。虽然 ⛷今年广义流动性较为充裕，但多重压力的情况下微观主体却无法积极 ⛎，当压力和摩擦边际缓解，市场信心与基本面双升的概率在增大。

　　今年看空美元的华尔街机构是如何展望市场的 ♊？

　　本报记者 林针 【编辑:赵显 】