一方面，要从制度和法律上把对国企民企一视同仁平等对待的 ➤要求落下来 ⛻。比如，要依法保护民营企业产权和企业家权益，防止和 ➣纠正利用行政或刑事手段干预经济纠纷。要全面梳理修订涉企法律法 ♍规政策，持续破除影响平等准入的壁垒。要完善公平竞争制度，反对 ⛻地方保护和行政垄断，为民营企业开辟更多空间。国企、民企、外企 ❢都要依法依规经营。大赢家足球网站

　　机构观点汇总

　　1、促进居住消费健康发展

　　市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性

　　图表12：2022年初以来主要货币相较 ⛷人民币的变化率（%）

　　2、宏观驱动方面，加息靴子相继落地 ➨，全球央行相继加息， ⛴数据显示，11月美国零售销售降幅大于预期 ⏫，上周初请失业金人数 ❍也下降，这表明劳动力市场吃紧，劳动力市场将需要松动 ⛻，才能帮助 ♑缓解通胀。

　　但到明年下半年 ⛎，我们认为美元开启趋势性下行的条件将逐步 ⛳成熟。因为届时美联储很可能已经完成了加息周期，市场很可能会开 ☼始交易美联储降息。而随着全球经济开始呈现初步的触底迹象，金融 ♐市场的恐慌情绪也会开始逐步平复 ⛵。此时市场的交易主题将从经济衰 ♌退和金融风险的担忧逐步转向交易全球经济的企稳和复苏 ⏫。我们预计 ❌美元强弱转换的时点可能发生在美联储加息周期结束后的数

　　一是基建投资主线。明年的基建投资增速有望达到10%左右 ♎，叠加国企资产重估的大逻辑，后续投资机会值得关注。具体而言， ⚽对于钢铁、建材等基建上游板块，由于过去一年多调整较多，当前的 ➦估值水平处于历史相对低位，预计明年下游需求将得到恢复，加上原 ❤材料价格进入下行通道 ⏫，企业盈利有望增加，从而进入性价比非常高 ♑的投资区间 ♈。建筑板块具有国有资产重估的大逻辑，当前不少建筑行 ♋业龙头股都处于破净状态，一些公司的市净率甚至只有0.5左右。

　　促使ECB“鹰派”表态的原因之一是中期 ♒通胀预期的抬升和“工资-物价”螺旋的隐忧 ☼。 ♍通胀预期是“工资-物价螺旋”形成的关键变量，最新数据显示，欧 ⏬元区通胀螺旋形成的概率依然偏低 ♉。欧央行4季度专家（SPF）调 ⛳查数据显示 ♐，2023年HICP通胀预期的中枢进一步上升至5.8%，前值7.3%。核心HICP上升至3.9%，前值3.6% ♋。但2024年依然被锚定略高于2%的水平 ☸。从分布上看，认为2023年欧元区通胀大于5%的调查者占比为55%，远高于2季度 ☽的9.3% ⚓。

　　我们认为主要有四大逻辑影响2022年人民币汇率的波动： ☻①美元的波动：2022年1-10月在美联储快速加息背景之下美 ⏲元年初以来大幅强于所有G10与亚洲货币，但进入11月后美元指 ♌数又快速走贬，带来了大部分货币相对美元的走强。美元的强弱与人 ⌛民币的贬值与反弹在时点上大体一致；②跨境证券资金流出：22年 ⛹以来跨境证券投资的净流入相较往年有所减少 ⛳，股票方面受国内疫情 ❣对经济稳增长预期的扰动影响，北向资金的净买入额少于往年，债券 ❣方面受中美金融周期错位影响，中美息差出现倒挂，境外投资者减持 ⛶了中国债券；③汇率政策对冲：2022年至今，为了汇率的稳定人 ☻民银行实施了充分的稳汇率政策，在一系列稳汇率的政策引导之下人 ⛪民币汇率实现了相对平稳的运行；④疫情防控政策的优化：11月中 ✌旬以来我国的疫情防控政策出现了明显的优化 ☾，在此背景之下经济稳 ☼增长的预期有所增强，也给人民币汇率带来了提振。

　　专家认为，银行理财市场经过转型发展日益规范，正成为吸引 ♑投资者的主要因素。同时，理财机构积极完善营销渠道建设，形成“ ⏩代销+直销”双模式，加速推出符合市场需求及客户期待的一些创新 ♍理财产品，推动产品差异化布局，成功吸引了不少投资者 ♈。

　　本报记者 何元锡 【编辑:郭昂 】