◎记者 汪友若

　　受风险偏好回落等因素的影响，上周A股市场出现回调，主要宽基指数普遍收跌。对于近期市场的盘整，机构分析认为，主要原因在于前期获利盘有所了结，个人投资者情绪从亢奋中逐步冷静。后续随着政策共识重新凝聚、基本面预期稳定、以中证A500ETF为代表的指数化投资资金逐步建仓，A股市场定价主力将向机构投资者切换，其中长期向上的趋势没有改变。

　　定价主力正在向机构投资者切换

　　该机构分析表示，这相对提升了机构投资者的定价能力。随着政策共识重新凝聚，基本面预期稳定之后，机构资金活跃度有望提升，当前市场的定价主力正处于从个人投资者向机构投资者切换的阶段。

　　A股震荡上行逻辑仍在

　　光大证券认为，预期改善驱动的市场行情往往起伏明显，但历史经验显示，市场短期波动不改中长期趋势。当前，市场预期主要受政策、增量资金、外部风险等因素的影响，若未来政策加力出台、增量资金超预期流入，或推动市场预期进一步改善，A股市场有望重拾升势。

　　中银国际证券表示，展望后市，市场震荡上行逻辑不改。未来两周市场或进入对于2025年宏观政策的预期演绎阶段，但风险偏好不弱而流动性环境宽松，市场震荡上行趋势有望延续。

　　中信证券认为，当前市场正处于政策空窗期，部分投资者政策预期出现紊乱。但是国内政策的方向和目标明确，12月料将再次凝聚共识。市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，等待房地产和社融数据的“发令枪”。

　　大盘顺周期风格迎来配置机会

　　民生证券认为，低估值的蓝筹股在政策支持下有望成为市场的压舱石。该机构继续看好“实物资产”主线，推荐关注能源（原油、煤炭），以及有色（铜、铝、黄金）板块。此外，民生证券还提示投资者关注红利资产的回归，公路《外围体育平台下载》、铁路、港口、电力等方向可适当配置。

　　在中信证券看来，当前投资者配置可以用部分可攻可守的低估值顺周期品种过渡，如铝、铜、国有大行、国有地产开发商和物业服务企业等方向。一旦房地产领域超预期提前企稳，这些顺周期品种可能成为全市场预期差最大的跨年主线；待价格信号的拐点明确出现后，可以逐步增配业绩出现拐点、持仓充分出清的绩优成长和消费内需板块。

责任编辑：何松琳