投资者越来越多地使用欧洲货币而不是美元，来为日元押注提供资金，因为他们希望从主要经济体分化的利率路径中获利。 

　　特朗普的贸易关税计划给市场带来的不确定性，正在考验基于美元的策略。投资者质疑美国总统的提议是否会成为美元的看涨动力，或者更多地只是一种谈判策略。

　　在经历了大约五年的广泛疲软之后，日元似乎终于准备好改变其低收益货币的形象。日本央行承认日本已不再处于通货紧缩状态，已暗示继续将利率从0.5%的水平提高。

　　投资者特别热衷于支持日元兑欧洲货币交易，因为该地区许多国家面临大幅降息以支持经济的前景，而日本央行势将进一步收紧政策。在俄罗斯与乌克兰可能达成停火后，欧洲可能需要提振国防开支，这将进一步拖累欧元。

　　交易员预计欧洲央行今年至少再有三次25个基点的降息，而美联储可能仅有一次降息，这种模式可能会削弱欧元。与此同时在日本，工资增长加快的迹象增强了对日本央行将在2025年至少再加息一次的预期。日本周一公布的国内生产总值（GDP）数据也显示日本经济表现优于预期，连续第三个季度实现增长，提振了日元汇率。

　　这种格局推动日元兑瑞郎、英镑和欧元自1月以来涨幅多达3%。这是日元兑瑞郎和兑英镑2017年以来的最好年度开局。根据最新的CFTC持仓数据，日元走强预期推动机构投资者的日元看涨头寸升至近四年来最高水平。

责任编辑：李桐

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　　本报记者 王玉如 【编辑:郭子章 】